Zcash如何在短時間內成為熱門加密貨幣

如何Zcash從低調代幣變成2025年11月最受關注的資產

Zcash在2025年11月的搜索量激增，這背後的原因包括減半數學、增長的隱私交易以及NU6.1治理，讓這個曾經低調的代幣重回了市場的焦點。

主要觀點：

* Zcash在短短幾周內漲幅超過10倍，市值一度超過100億美元，重新回到大型加密貨幣的行列。
* 在Coinbase上，ZEC成為11月中旬最受搜索的資產，超越了比特幣和XRP。
* 這波漲勢得益於多個實質性的變化：2024年的減半、隱私交易的增長以及NU6.1的持有者控制資金模型。
* 分析師們對此看法不一，有人認為這是泡沫頂端的表現，而另一些則認為這是因為對“負責任”隱私幣的重新關注而驅動的重新定價。

Zcash在這一市場周期中並不被看好。在過去幾年中，這個隱私幣一直處於邊緣地位，而比特幣、以太坊、XRP和各種熱門的迷因幣則主導了新聞和交易活動。

但隨著11月的到來，Zcash在Coinbase的搜索排名迅速攀升。Zcash顧問Thor Torrens分享的截圖顯示，ZEC在該平台上的搜索量達到約52,000次，超過了XRP的41,000次和比特幣的39,000次。

Zcash的低調歷史

對於多年未關注Zcash的讀者來說，值得回顧一下這個代幣的背景。Zcash於2016年推出，作為一個類似比特幣的工作量證明（PoW）鏈，總量上限為2100萬枚，並採用了先進的零知識證明技術。這使得用戶可以選擇進行透明交易或完全隱私的交易。

然而，隨著監管機構對隱私幣的關注加強，許多主要交易所開始下架或限制這些幣種，導致ZEC的市值排名逐漸下滑，日交易量減少，社交媒體上的討論也漸漸消失。到2024年初，儘管經歷了兩次減半和多次網絡升級，Zcash似乎更像是一個過去時代的遺留代幣。

Zcash的轉機：減半、隱私使用和治理重置

Zcash在11月的激增並非偶然。在過去兩年中，Zcash在默默地重塑其內部故事，當大多數市場並未注意到時。

在貨幣方面，2024年11月23日的最新減半將區塊獎勵從3.125 ZEC減少至1.5625 ZEC，每日新發行量從約3600枚減少至約1800枚。隨著供應量的固定和減半周期的縮緊，ZEC開始在社區中以“穩健貨幣”的概念進行討論。

同時，實際使用情況也在發生變化。Coinbase的研究指出，ZEC在隱私地址中的持有量從約170萬枚增至約450萬枚，並且在短短三周內，超過100萬枚進入了隱私池。整體來看，現在有超過27%的流通供應量是隱私的，其他追蹤工具顯示，隱私供應量一度上升至超過500萬枚。這表明用戶不僅僅是在交易這個代幣。

此外，新的資金和治理結構也開始運作。NU6.1升級於2025年11月24日啟動，將8%的區塊獎勵分配給社區贈款，12%分配給持幣者控制的基金。這使得ZEC持有者在未來幾年內對開發資金的部署有了正式的發言權。

這些變化為重新評價鋪平了道路，早在搜索量激增之前。

隱私的回歸、Monero的漏洞和新的AML規則

這一切的火花來自於敘事和時機的結合。隨著Monero出現高調漏洞，該行業的默認選擇受到衝擊，隱私再次成為焦點。評論人士開始尋找一個具有主動治理和明確升級路徑的替代品。隨著網絡更新的進行和減半的背景，Zcash成功地將自己定位為填補這一空白的候選者。

同時，監管機構對不透明資金流的監管越來越嚴格。新的反洗錢（AML）規則、加強的旅行規則執行以及對混合器的增加審查，使得“完全隱私”變得更加難以辯護，而Zcash的選擇性隱私和可審計的視圖密鑰模型則顯得更符合合規機構的需求。

在這樣的背景下，ZEC獲得了一個新故事，正好滿足了交易者對下一個大敘事的期待。

關於Coinbase的激增：52,000次搜索的真正意義

根據Zcash顧問Torrens分享的數據，ZEC在11月中旬的Coinbase上錄得約52,000次搜索，相比之下，XRP約41,000次，比特幣約39,000次。這清楚地顯示出零售投資者的好奇心，數萬用戶在全球最大的法幣進入平台中搜索“Zcash”。

在交易所之外，來自X和Reddit的社交數據顯示了類似的提及增長。綜合來看，11月成為Zcash重新進入零售意識的月份。

泡沫頂端還是真實的重新定價

僅僅看圖表，很容易將這視為泡沫頂端。從九月底到十一月初，ZEC的價格從70多美元上漲至700多美元，曾一度上漲超過1000%，在一個月內漲幅超過500%，然後從當地高點回落約30%。

Coinbase指出，Zcash的期貨交易量在11月7日接近100億美元，衍生品平台報告顯示，隨著交易者的進入，開放利息不斷上升。對於經歷過過去山寨幣狂潮的人來說，這些指標往往出現在高度投機的時期。

但也有觀點認為，11月的情況更多是重新定價，而非純粹的狂熱。供應增長已因2024年的減半而減半，隱私使用量現在佔流通供應量的四分之一以上，而NU6.1引入了更清晰透明的資金模型。如果這些基本面持續存在，一些分析師認為，任何劇烈的修正可能代表著在更高範圍內的重置，儘管結果仍然不確定。分辨敘事與實際變化的困難，始終是當前市場的一大挑戰。

Zcash的十一月時刻告訴我們關於加密敘事的事

Zcash的十一月時刻不僅反映了這個老牌代幣的變化，也揭示了更廣泛的加密市場的特徵。市場有時會重新發現那些在經濟上默默改進、加強治理並等待合適的宏觀故事的資產。在這種情況下，故事圍繞著隱私展開。對數據暴露的擔憂加劇、反洗錢監管的加強以及對完全透明鏈的疲憊，為“部分隱私”的替代方案創造了空間，這似乎不會成為即時的監管目標。

對於讀者來說，這裡有兩個重要的啟示：

* 首先，交易所的搜索數據是零售關注轉移的早期信號，但它往往在“錯過機會的恐懼”（FOMO）達到高峰時出現。
* 其次，主題在加密市場中永遠不會真正消失；它們會循環。如果Zcash能將舊有的聲譽轉化為新敘事，那麼其他被遺忘的類別可能並不像它們的圖表所顯示的那樣死去。

這一切都表明，加密市場的動態不僅僅是價格的波動，更是隱私、合規性和市場需求之間的微妙平衡。

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