XRP 是新比特幣嗎？為什麼華爾街無法停止談論其 ETF
分析師認為，隨著美國證券交易委員會（SEC）改革縮短了加密貨幣 ETF 的申請路徑，XRP 更加接近主流交易，潛在價值可達數十億美元。
**關鍵要點**
* XRP ETF 的討論已從加密貨幣社交媒體轉向華爾街交易桌。
* 分析師預測，最初幾個月的資金流入可能超過 10 億美元。
* SEC 的規則變更簡化了現貨加密基金的上市流程。
* 雖然批准並非保證，但勢頭正在迅速增強。
隨著對現貨 XRP 交易所交易基金（ETF）的討論日漸增多，市場的關注焦點已經轉移。兩個主要因素推動著這一趨勢。首先，ETF 專家 Nate Geraci 和 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，市場低估了對現貨 XRP ETF 的需求。Geraci 警告投資者對資金流入的預期「嚴重不足」，而 Hougan 則表示該基金在交易的最初幾個月內可能會達到約 10 億美元的資產。
其次，美國市場的現貨加密基金基礎設施已經發展。SEC 採用了通用上市標準，縮短了某些現貨加密 ETF 的批准路徑，交易所也已根據新框架開始上市其他幣種的產品。
儘管這一切並不保證 XRP 會獲得批准，但這解釋了為什麼相關討論變得越來越嚴肅。
什麼是現貨 XRP ETF？
現貨 XRP ETF 將持有 XRP，並由合格的保管機構管理，通過標準的創建和贖回過程發行跟蹤基金淨資產價值的股份。這一結構非常重要，因為它允許在經紀賬戶、顧問模型投資組合和退休平台中獲得 XRP 的敞口，並提供熟悉的報告和稅務處理。
這與基於期貨的產品不同，後者是跟蹤衍生品而非資產本身，可能會與現貨價格出現偏差。SEC 在 2025 年 9 月的規則變更並未批准所有加密 ETF，但創造了一個統一的起點，而不是單一的批准。
美國的批准進展如何？
在 2025 年 9 月中旬，SEC 採用了通用上市標準，允許主要交易所根據統一的規則集列出某些現貨加密交易所交易產品（ETP），而不是逐一批准。這一變化簡化了上市流程，但並未消除對不符合標準產品的監管審查。
隨後出現的十月政府關閉減緩了員工的審查進度。儘管如此，幾個其他幣種的現貨產品，包括萊特幣和希比拉，通過現有途徑向前推進。這些應被視為邊緣案例，而非普遍批准。
對於 XRP 來說，幾個知名發行者已經提交了申請或表達了意向。SEC 仍需考慮三個熟悉的問題：
* **監管：**市場是否可監測且抗操縱？
* **保管：**資產保管是否穩健且有保險？
* **投資者保護：**定價和披露在現實中是否可靠？
簡而言之，路徑已經開通，產品在排隊，但目前尚未有任何美國的現貨 XRP ETF 獲得批准。
資金流入可能有多大？
看漲的預測基於三個因素：
1. **分配：**顧問更喜歡 ETF，而不是為客戶開設交易所賬戶。ETF 解鎖了註冊投資顧問和退休渠道。
2. **基礎設施已建立：**為比特幣和以太坊建立的授權參與者、市場製造商和監控協議可以延伸到其他現貨產品。
3. **獨特的論點：**XRP 長期以來的主張集中在跨境支付和結算上，為資金配置者提供了不同於比特幣「數字黃金」的敘事。
基於這一設置，Geraci 和 Hougan 認為，第一波需求可能超出預期，早期可能超過 10 億美元。這是一個預測，而非承諾，但它解釋了為什麼交易桌已經在建模不同的情景。
可能會阻礙的因素是什麼？
即使有通用標準，批准也並非自動。SEC 仍然可以質疑現貨 XRP 市場是否足夠抗操縱，以及監管共享是否穩健。它還可能審查保管和保險安排是否足夠，以及定價來源在不同交易場所的可靠性。
政府關閉造成的積壓可能會使決策集中在年末。路徑比 2023-2024 年時更短，但仍有檢查點。
在美國 ETF 之前如何獲得 XRP 敞口？
美國以外的投資者已經可以訪問持有 XRP 的實物支持 ETP。兩個最大的產品是 21Shares XRP ETP（AXRP），在瑞士證券交易所上市，以及 CoinShares Physical XRP，可在各個歐洲交易所獲得。這些並不是美國的 ETF，而是當地管理的 ETP，具有不同的投資者保護和稅務處理。
美國投資者也可以在合規的加密貨幣交易所購買 XRP，但這條路涉及自我保管決策、交易所對手風險和分散的交易場所。
那麼，XRP 是「新比特幣」嗎？
這樣思考並不正確。
比特幣的投資故事圍繞著稀缺性和宏觀對沖，而 XRP 的焦點則是支付基礎設施和快速結算。如果 XRP ETF 啟動，它不會取代比特幣的角色，而是為尋求在傳統賬戶中配置支付主題的顧問擴大了選擇。
定價和流動性仍將取決於基礎現貨市場以及 ETF 緊密跟蹤它們的能力。創建和贖回的效率、差價和市場製造商的深度都將發揮作用。
XRP 的 ETF 時刻：更接近，但尚未實現
事實上，華爾街對 XRP ETF 的興趣並非僅僅是點擊誘餌。其機制現在已經熟悉，分配渠道也已到位，可信的分析師認為需求可能會帶來驚喜。
但 SEC 仍需批准該產品，時間安排可能會因人事變動和市場質量審查而改變。如果你在關注這個故事，請將批准的機會與投資案例分開：觀察申請，了解 ETF 如何持有和定價 XRP，並清楚了解美國 ETF 與當前可用的非美國 ETP 之間的區別。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
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