XRP是否成為新的比特幣？為何華爾街對其ETF議論紛紛
分析師認為，隨著美國證券交易委員會（SEC）的改革縮短了加密ETF的批准路徑，XRP正逐漸走向主流交易，潛在價值可達數十億美元。
關鍵要點
* XRP ETF的討論已從加密Twitter轉向華爾街的交易桌。
* 分析師表示，首幾個月的資金流入可能超過10億美元。
* SEC的規則變更簡化了現貨加密基金的上市流程。
* 雖然批准並非保證，但勢頭正在迅速增長。
有關現貨XRP ETF的討論已經不再僅限於加密Twitter，而是進入了實際的交易桌。推動這一變化的有兩個主要因素。首先，ETF專家Nate Geraci和Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，市場低估了對現貨XRP ETF的需求。Geraci警告投資者“嚴重”低估了資金流入，Hougan則表示該基金在首幾個月內可能會達到約10億美元的資產。
其次，美國的現貨加密基金市場基礎設施已經發展。SEC已採用通用上市標準，縮短了某些現貨加密ETF的批准路徑，交易所也已根據新框架開始上市其他幣種產品。
雖然這並不保證XRP會獲得批准，但這解釋了為何討論變得如此嚴肅。
什麼是現貨XRP ETF？
現貨XRP ETF將持有XRP並由合格的保管人管理，並通過標準的創建和贖回過程發行跟蹤基金淨資產價值的股份。這一結構的重要性在於，它允許在經紀賬戶、顧問模型投資組合和退休平台中獲得XRP的敞口，並提供熟悉的報告和稅務處理。
這與基於期貨的產品不同，後者跟蹤的是衍生品而非資產本身，可能與現貨價格出現偏差。SEC在2025年9月的規則變更並未批准所有加密ETF，但創建了一個統一的起點，而不是逐個批准。
美國的批准情況
在2025年9月中旬，SEC採納了通用上市標準，允許主要交易所根據統一的規則集上市某些現貨加密交易產品（ETP），這一變更簡化了上市流程，但並未消除對不合格產品的監管審查。
隨後的10月政府關閉減緩了人員審查的進度。儘管如此，包括萊特幣和Hedera在內的幾個其他幣種的現貨產品仍然通過現有的途徑向前推進。這些應被視為邊際案例，而非全面批准。
對於XRP，幾家知名發行商已經提交了申請或表示了意向。SEC仍需考慮三個熟悉的問題：
* **監管：** 市場是否可監控且抵抗操縱？
* **保管：** 資產的安全保管是否穩健且有保險？
* **投資者保護：** 價格和披露在現實中是否能保持穩定？
總之，路徑已經開啟，產品在排隊，但尚未有美國的現貨XRP ETF獲得批准。
資金流入可能有多大？
看漲的理由基於三個因素：
1. **分配：** 顧問更喜歡ETF，而不是為客戶開設交易所賬戶。ETF解鎖了註冊投資顧問和退休渠道。
2. **基礎設施已建立：** 已為比特幣和以太坊建立了授權參與者、市場製造商和監管協議，這可以擴展到其他現貨產品。
3. **獨特的論點：** XRP長期以來的主張集中在跨境支付和結算上，為配置者提供了與比特幣“數字黃金”不同的敘事。
根據這一設置，Geraci和Hougan認為，首波需求可能超出預期，早期可能超過10億美元。這是一個預測，而非承諾，但它解釋了為何交易桌已經開始建模不同的情景。
可能阻礙其發展的因素
即使有通用標準，批准也並非自動化。SEC仍可能質疑現貨XRP市場是否足夠抵抗操縱，以及監管共享是否穩健。它還可能審查保管和保險安排是否足夠，以及各個交易場所的定價來源是否可靠。
政府關閉造成的積壓可能會將決策集中到年末。雖然路徑比2023-2024年時短，但仍然存在檢查點。
在美國ETF之前如何獲得XRP的敞口
美國以外的投資者已經可以訪問直接持有XRP的實體支持ETP。最大的兩個是21Shares XRP ETP（AXRP），在瑞士證券交易所上市，以及CoinShares Physical XRP，這些在各個歐洲交易所均可獲得。這些並不是美國ETF，而是當地管理的ETP，擁有不同的投資者保護和稅務處理。
美國投資者也可以在合規的加密貨幣交易所購買XRP，但這條路徑涉及自我保管的決策、交易所對手風險和分散的交易場所。
那麼，XRP是否是“新的比特幣”？
這樣的思考方式並不正確。
比特幣的投資故事圍繞稀缺性和宏觀對沖，而XRP則專注於支付基礎設施和快速結算。如果XRP ETF推出，它不會取代比特幣的角色，而是為尋求在傳統賬戶中配置支付主題的顧問擴大了選擇。
定價和流動性仍將取決於基礎現貨市場以及ETF緊密跟蹤它們的能力。創建和贖回的效率、價差和市場製造商的深度都將發揮作用。
XRP的ETF時刻：更近，但尚未到來
事實上，華爾街對XRP ETF的興趣並非僅僅是點擊誘餌。機制已經熟悉，分配渠道已經建立，可信的分析師認為需求可能會超出預期。
但SEC仍需批准該產品，時間可能會因人員變動和市場質量審查而變化。如果你在跟踪這一故事，請將批准的機率與投資案例分開：關注申請，了解ETF如何持有和定價XRP，並清楚區分當前可用的美國ETF和非美國ETP之間的差異。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
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這篇文章深入探討了XRP ETF的潛力及其對市場的影響，顯示出華爾街對加密貨幣的日益重視。隨著SEC的規則變更和市場基礎設施的發展，XRP的未來看起來充滿希望。然而，市場仍然需要保持謹慎，因為監管的變化和市場的波動性可能會影響最終的結果。這也提醒我們，在追求新興市場的同時，必須考慮風險和不確定性。
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