XRP買入信號閃爍，資金利率轉為深度負值：牛市會進場嗎？
XRP在跌破$2後，資金利率降至極低水平，這種情況通常會鼓勵多頭進場。然而，這次交易者卻似乎有所保留，究竟是什麼原因？
市場分析
**要點摘要：**
* XRP衍生品市場被空頭主導，資金利率轉為深度負值，開放興趣保持不變。
* XRP ETF交易量及XRP Ledger的總鎖倉價值（TVL）下降，顯示出對XRP生態系統的興趣減退，降低了近期價格反彈的可能性。
XRP在周二被拒於$2.18後，兩天內下跌了9%。跌破$2的情況在衍生品市場引發了短暫的動盪，因為持有槓桿空頭頭寸的成本飆升至兩個月來的最高點。交易者擔心，由於交易所交易基金（ETF）活動放緩和XRP Ledger存款下降，XRP可能會進一步走弱。
XRP永續期貨的資金利率在周四降至-20%，這是自10月10日崩盤以來的最低點。負值顯示賣方（空頭）需支付買方（多頭）以維持開放頭寸，這表明多頭交易者幾乎沒有需求。在更平衡的市場條件下，該利率通常在6%至12%之間，以覆蓋資本成本，多頭需要支付這筆費用。
如此深度負的資金利率是罕見的，通常持續時間不長。一些分析師甚至將其視為潛在的反轉信號，儘管大多數歷史案例出現在閃崩期間，而非持續的修正階段。此外，對槓桿的需求減少使一些人質疑交易者是否已經從XRP中撤出。
周四，XRP期貨的總開放興趣為28億美元，與前一周持平。然而，槓桿頭寸尚未恢復到11月底的32億美元水平。數據顯示，XRP的空頭對增加風險持謹慎態度，特別是在該代幣自7月達到$3.66以來已經下跌了45%。
XRP ETF活動減少及XRP Ledger TVL下降
對於XRP多頭頭寸的興趣減退，部分原因可歸結於美國上市的XRP ETF活動減少。交易者在11月初抱有強烈的預期，但在僅僅三周後，資金流入和交易活動急劇下降，根據CoinShares的數據，管理資產停留在約31億美元。相比之下，Solana的ETF持有33億美元的資產。
美國上市的XRP ETF每日交易量很少超過3000萬美元，這大大減少了機構交易桌的興趣。對XRP Ledger需求的減少也是持有者的一個挫折。即使是Ripple支持的穩定幣Ripple USD，主要也依賴以太坊網絡，而非XRP的基礎設施。
超過10億美元的RLUSD在以太坊上發行，而在XRP Ledger上僅有2.35億美元。更令人擔憂的是，XRP Ledger的TVL已降至2025年的最低水平6800萬美元，顯示出對該鏈的去中心化應用（DApps）的參與度下降。相比之下，儘管XLM的市值比XRP小93%，但Stellar區塊鏈的TVL卻達到1.76億美元。
XRP在面臨BNB鏈和Solana等競爭區塊鏈持續增強其在DApps生態系統中的地位的壓力下，仍然受到壓制。XRP Ledger的活動有限，造成一種強化循環，投資者對持有XRP的動機減少，尤其是與BNB和SOL的原生質押收益相比。
目前尚無明確證據表明，XRP Ledger活動的任何回升將直接轉化為XRP持有者的好處。
XRP的衍生品市場顯示出空頭的信心增加，而鏈上指標和ETF流量則顯示出興趣減退，特別是來自機構投資者的興趣。因此，XRP在近期持續牛市的可能性似乎較低。
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在當前的市場環境中，XRP的表現顯示出加密貨幣市場的複雜性和不確定性。隨著資金流向的變化和投資者情緒的波動，XRP的未來走勢仍然充滿挑戰。交易者需要密切關注市場動態，特別是ETF活動和XRP Ledger的發展，這些因素將直接影響XRP的價值和市場信心。
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