Galloway Capital促WW International迴避申請破產保護
Galloway Capital Partners近日披露持有WW International Inc（納斯達克代號：WW）2.87%股份，並呼籲這間飽受困擾的體重管理公司避免申請第11章破產保護。該公司首席投資官Bruce Galloway向Investing.com表示，Weight Watchers仍有穩健的基本面，並不符合破產的條件，申請破產對股東既不必要亦具破壞性。
這家公司目前背負逾16億美元債務，且受GLP-1藥物（如Ozempic）競爭影響，正與債權人商討法院監督下的重組方案。據《華爾街日報》報道，該公司正為可能的第11章申請做準備，消息一出令股價由1.40美元暴跌至0.14美元，Galloway認為這是市場恐慌反應，非財務真相。
Galloway指出：「公司只有在無力償債時才需申請第11章破產……WW每年賺取約2億美元，根本不需走破產程序。」
他建議WW採取庭外重組方案，讓債權人換取部分股權以減債，同時盡量減少現有股東的股權攤薄。他強調此舉可重置資產負債表，雙方均有望獲得未來價值。
Galloway透露，他們約於9個月前開始建倉WW，視之為深度價值投資機會。他形容這類被市場壓低股價的企業如「被壓縮的彈簧」，代表基本業務強健但受投資者情緒影響。
WW擁有悠久品牌歷史、龐大會員基礎及不斷增長的臨床業務，這些均被市場低估。Galloway認為，在以交易算法和動量交易主導的市場中，這些實際資產被忽視。
Galloway Capital早前亦曾用相似策略介入其他高槓桿消費品牌。2023年12月，他們發起對Regis Corporation（納斯達克代號：RGS）的激進投資行動，促使公司調整資本結構及董事會監管，最終完成債務重組，股價全年飆升逾200%。
本周五，Galloway向WW行政總裁Tara Comonte致函，警告破產將嚴重損害股東利益，並構成董事及管理層的信託義務嚴重違反。他強調WW並非無力償債，且債務最早於2026年到期，仍有時間尋求共識解決方案。
若公司執意申請破產，Galloway表示可能會組成股東委員會，採取其他措施保障股東權益。他亦提醒法院監督下重組或會令WW的淨營運虧損（NOLs）喪失，損害長遠價值。
此外，Galloway亦不排除更廣泛的策略，包括與相關醫療保健私營企業合併，如糖尿病管理或荷爾蒙療法領域。他相信Weight Watchers品牌、活躍用戶群及在健康領域的信譽，若能跨類別應用，將具備可觀價值。
隨著WW與貸款方持續磋商，Galloway的公開行動為高風險談判注入新聲音。股價自高位已蒸發逾95%，未來數周內公司決定將左右其能否穩定，亦或讓投資者血本無歸。
Galloway的信件曝光後，WW股價於周五收市時暴漲168%，投資者重新評估其過往表現，並期待WW能從谷底翻身。
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評論與啟示：
Galloway Capital的介入為WW International帶來了「救生圈」的可能，展現了活躍投資者在困境企業中的關鍵角色。其主張避免破產程序，改以庭外重組減輕債務負擔，既反映對公司基本面的信心，也體現了對股東權益的重視。這種策略不僅能避免破產帶來的負面影響，如品牌形象受損及淨營運虧損喪失，更可望為公司帶來更靈活的資本運作空間。
然而，這場危機亦凸顯出傳統品牌在面對新型醫療藥物競爭時的挑戰。WW的核心業務雖仍具市場價值，但未來能否成功轉型或融合其他健康服務，是決定其長遠命運的關鍵。Galloway提出的與私營醫療企業合併策略，或許是激活品牌價值的有效路徑，但執行難度和行業整合風險亦不容忽視。
此外，市場對WW股價的劇烈反應揭示了投資者情緒的極端波動，提醒我們在動盪市場中，理性評估基本面和財務狀況的重要性。Galloway的「彈簧理論」喻意深刻，提示投資者應該尋找那些被市場過度拋售、但基本面仍然穩健的標的，這類公司往往潛藏反彈機會。
總括而言，WW的未來仍充滿不確定性，但Galloway Capital的積極參與無疑為公司注入新的希望，也為投資者提供了重新審視該股價值的契機。接下來幾星期的談判結果將成為觀察這場企業重組成敗的關鍵指標。
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