Whitbread股價急升 激進投資者Corvex入場

Whitbread股價急升 激進投資者Corvex披露持股比例

英國酒店及餐飲集團Whitbread PLC（倫敦交易所代號：WTB）股價於星期四飆升5.8%，原因是激進投資者Corvex Management披露已持有該公司6.05%的股份，並呼籲進行戰略檢討。

Corvex透露，該公司已累積超過1,000萬股等值股份的經濟利益，認為Whitbread現時的市價明顯低於其基本價值，甚至低於其英國自由持有酒店資產的價值。激進投資者指出，市場對Whitbread多項重要業務板塊的估值幾乎為零，包括英國租賃酒店組合、德國酒店資產，以及正在建設中的開發物業。

在英國最近公布的財政預算案，以及評估價值和商業稅率調整後，Corvex敦促Whitbread聘請獨立財務顧問，展開全面的戰略檢討，評估資本配置優先次序及未來發展方向。Corvex特別關注Whitbread現行的五年資本計劃，該計劃預計投入約35億英鎊資金，接近公司目前的市值。

Corvex計劃尋求董事會席位，與Whitbread的董事及管理層合作推動檢討。該激進投資者強調，尚未預設任何結果，但相信「嚴謹、公正、以事實為基礎的檢討」應該決定公司的未來走向。

Whitbread旗下經營Premier Inn酒店及多個餐飲品牌，近年在酒店業面臨嚴峻市場環境，股東對公司如何釋放價值的壓力日增。Corvex的入局為Whitbread帶來了新的變革契機。

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編輯評論與啟示

Corvex這類激進投資者的介入，往往是市場對企業潛在價值未被充分發掘的直接反映。Whitbread作為英國酒店行業的龍頭之一，其資產組合多元且龐大，卻因市場忽視部分資產的價值而令股價被低估。

Corvex提出的戰略檢討要求，實際上是對Whitbread資本運用效率和未來布局的挑戰。35億英鎊的五年資本支出計劃幾乎等同於公司市值，顯示公司在資本配置上可能存在過度投入風險，或者資本使用效率不足。獨立財務顧問的介入有助於釐清資本優先次序，是否應該調整策略，例如出售部分資產、重新聚焦核心業務或探索新市場機會。

從香港投資者角度看，Whitbread的案例提醒我們，在全球酒店及旅遊業復甦不一的背景下，投資者應關注企業資產的真實價值和管理層的資源配置能力。激進投資者的參與往往能推動企業改革，提升股東價值，但同時也可能引發管理層與大股東間的博弈，增加短期不確定性。

長遠來看，Whitbread若能透過戰略檢討釋放資產潛力，優化投資組合，將有助於提升市場信心和股價表現，成為值得留意的英國酒店股之一。投資者應密切留意後續的董事會變動及具體改革措施，從中捕捉價值重估的契機。

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