UBS策略師發現VIX對S&P 500下跌的敏感度增加
UBS策略師指出，在2024年，波動指數（VIX）對標準普爾500指數（S&P 500）的下跌敏感度顯著提高，尤其是在8月5日和12月18日這兩個時間點出現了明顯的變化。
VIX通常被稱為“恐懼指數”，目前對於S&P 500現貨每下跌1%，其波動性指數的beta值達到+2，這比去年有了顯著的增長。
UBS的Shane Carroll表示，VIX與S&P 500現貨之間的關係已經加強，這顯示出與2023年相比，市場動態發生了變化。這種敏感度的增加可能反映出投資者情緒和市場穩定性的轉變。
鑒於這些觀察，UBS的策略師建議購買2025年3月的VIX看漲期權差價，認為這將有潛在的盈利機會。他們認為，隨著市場條件的演變，擁有凸性上行頭寸在2025年將變得越來越有吸引力。
策略師還指出，市場做市商的伽瑪定位可能是近期VIX與現貨價格之間敏感度增加的因素之一。這種定位的變化可能加劇了市場波動對VIX的影響。
此外，UBS策略師認為離岸中國股票在季節性上具有優勢，但也警告市場可能容易受到情緒快速變化的影響，這種變化可能只需一條社交媒體帖子就能引發。
儘管存在風險，他們建議購買2025年2月的KraneShares CSI中國互聯網基金的看漲期權差價，認為長期持有期權可能是抓住潛在市場反彈的戰略性舉措。
這篇報告揭示了市場動態的微妙變化，尤其是在波動性指數的表現上。隨著市場情緒的變化，投資者需要更加謹慎，特別是在情緒驅動的環境中。UBS的建議不僅反映了對市場的深入理解，也顯示出他們對未來投資機會的前瞻性思考。隨著全球市場的不確定性增加，投資者應該考慮如何在這種環境中保護自己的資本，並尋找潛在的機會。
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