Vivendi新成立的「星系」公司需時間闡明策略，分析師和投資者表示
GDANSK/PARIS/LONDON（路透社） – Vivendi（OTC:VIVHY）管理層及其新分拆公司如Canal+、Havas和Louis Hachette Group的高層需要更清晰地闡述他們的策略，以說服投資者相信這次分拆是值得的，分析師和投資者表示。
去年12月，受到Bollore家族支持的分拆將Vivendi拆分為四家市值數十億歐元的公司，旨在釋放價值，因為這家法國媒體集團的整體市值被估計低於其各部分的總和。
然而，一些獨立公司的表現不佳，部分原因是缺乏關於策略的信息、令人失望的財務指引，以及對於付費電視集團Canal+收購南非廣播公司MultiChoice（JO:MCGJ）的不確定性。
Vivendi新上市公司的股價在交易的首個月下滑至分拆前的總值以下，這打擊了Bollore家族提高公司價值的希望。
目前只有Louis Hachette的股價高於其上市價格，而Vivendi的股價則高於分拆前的最後收盤價（根據交易所運營商Euronext的調整）。
根據LSEG數據，截至1月17日，四家公司的總市值為77億歐元（79.2億美元），而在分拆前，Vivendi的估值約為83億歐元。
Canal+在倫敦上市，廣告公司Havas在阿姆斯特丹首次亮相，而出版業務Louis Hachette Group則在巴黎上市。
Canal+是最大的公司，自12月16日上市以來，其股價下跌了31%。
Enders Analysis的分析師Francois Godard表示，無法在所有公司的最佳周期點進行分拆，並且由於其南非交易尚未完成，Canal+受到了影響。
「現在他們需要花時間解釋他們的業務，」他提到Canal+。
他表示，市場在2025年下半年將能更清楚地看到情況，屆時幾個季度的業績將會公布。
Havas和Louis Hachette分別將於3月5日和2月13日公布全年的業績。Canal+尚未設定結果公布的日期。
Vivendi、Canal+、Havas和Louis Hachette及Bollore集團的代表均拒絕置評。
瑞士銀行的分析師上個月表示，分拆在第一天未能創造價值，並補充說Canal+的股東回報之路尚不明朗。
他們將Canal+股價的下跌歸因於財務指引未達到投資者的預期及缺乏股息。
分析師補充說，對於該廣播公司收購南非廣播公司MultiChoice的過程也存在一些不確定性，包括盈利路徑的明確性，這不會在交易完成之前得到解決。
「我們不清楚接下來會發生什麼，所以人們變得謹慎，」法國股票研究公司AlphaValue的分析師Jean-Michel Salvador表示。
分析師指出，由於Canal+在法國註冊，某些指數不適合該公司，因此一些股東已經拋售了他們在倫敦上市的Canal+的股份，或因為某些投資者被限制持有以英鎊交易的股票。
少數股東反對分拆計劃
一些少數股東反對分拆計劃，包括激進基金CIAM和Phitrust，認為這次分拆會剝奪像他們這樣的投資者在法國股市法律下的保護。
Bollore的控股公司擁有三家分拆實體超過30%的股份，根據法國規定，這需要對所有股份進行強制性收購，但這不適用於新實體。
Phitrust的聯合創始人Denis Branche表示，雖然需要幾個月才能獲得更清晰的圖景，但他認為現在規模較小的Vivendi控股公司無法修復其長期以來的綜合體折扣。
「市場（現在）將Vivendi視為一家金融控股公司，因此總會存在這種折扣，」他告訴路透社。
Vivendi及其監事會主席Yannick Bollore（Vincent Bollore之子）拒絕了激進股東的主張，認為分拆剝奪了少數股東的保護。Vivendi表示，該分拆得到了股東諮詢公司的支持。
上個月，巴克萊銀行表示，由於治理結構阻止董事會變更和惡意收購，Havas的交易價格低於同行，這成為一些投資者的障礙。
Arkea資產管理公司的基金經理Stéphane Le Gall告訴路透社，他正在等待這四家公司的重新估值，他相信當公司解釋各自的策略時，這一估值將會發生。
「讓我們耐心等候，Vivendi的星系是2025年的故事，而不是2024年12月的故事，」他說。他管理的基金目前已經保留了對不同實體的所有股份。
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這篇報道反映了Vivendi分拆後的一系列挑戰，顯示出市場對新組織的信心不足。這不僅是因為缺乏清晰的戰略方向，也因為投資者對未來盈利能力的擔憂。隨著市場環境的變化，這些公司若無法迅速適應並清晰傳達其發展路線，可能會面臨更大的壓力。對於投資者而言，保持耐心並密切關注未來的財務報告和公司策略的明朗化將是關鍵。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
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