分析：投資者對Venture Global的收益預測感到不安，導致首次公開募股（IPO）價格大幅下調
Venture Global LNG在其美國首次公開募股（IPO）中，被迫將估值幾乎削減一半，原因是投資者對該公司預測的長期液化天然氣出口利潤表示懷疑。
這家公司是美國第二大液化天然氣出口商，而美國則是全球最大的超冷燃料出口國。這次上市為投資者提供了一個難得的機會，可以進一步參與美國液化天然氣的市場，同時也是對該公司在能源出口業務潛力的考驗，並且反映市場對特朗普政府預期的親石油和天然氣政策的信心。
位於維吉尼亞州阿靈頓的該公司，於周三將其價格範圍下調超過40%，將估值上限從1100億美元降至650億美元。根據路透社周二的報導，修訂後的IPO計劃將提供額外股份，以彌補因估值降低而產生的籌資缺口。
多位被邀請參與購買該公司股份的投資者表示，他們對Venture Global是否能夠賺取足夠的利潤以支持最初的IPO價格表示懷疑。一位投資者在修訂前表示：「我們很難達到這個市值，我知道其他一些專注於該領域的基金也根本無法接近。」
Venture Global並未對置評請求作出回應。
據投資者透露，最初的預期價格在收益倍數基礎上大大超過了Cheniere Energy的估值，而Cheniere是美國最大的液化天然氣出口商，也是Venture Global最好的比較對象。一位投資者表示：「如果估值能更接近Cheniere，我會感覺好一些。」
投資者指出，未來的收益預測要求Venture Global必須達到所有增長目標，並且需要市場和價格動態對其有利。例如，Venture Global在其IPO文件中表示，預計其服務收取的費用將「隨著時間的推移」達到每百萬英熱單位4.52美元，儘管根據該文件的數據，美國的液化費用通常在每百萬英熱單位2至3美元之間。
即使在修訂了價格指導和所提供的股份數量後，提議的每股23至27美元的價格範圍仍然將籌集高達19億美元的資金，並將Venture Global的市值提高到653億美元，根據路透社的計算。這將使其成為美國市場上市值最大的十家能源公司之一。
如果以接近價格範圍上限的價格進行定價，這將標誌著自2013年Plains GP Holdings上市以來，美國最大的一次石油和天然氣公司IPO。此次擬議的股票市場上市時間正值特朗普的第二任期初期，旨在利用總統承諾增加美國石油和天然氣產量的政策。這些措施包括減少監管和加快許可程序。
此次IPO涉及的股份僅占該公司創始人Michael Sabel和Robert Pender於2013年創立的這家公司的微小百分比，並被宣傳為投資其快速增長故事的機會。
根據文件，Venture Global計劃大幅增加產量，預計到2031年將年產量從目前的約1000萬噸增至1.438億噸，這將使其成為全球最大的液化天然氣公司之一。
訴訟風險
影響Venture Global及其IPO前景的還有針對一些全球最大能源公司針對其首個項目Calcasieu Pass工廠出口貨物的訴訟。該公司與BP、Shell和Edison等公司簽訂了長期銷售合同。買方表示，自2022年工廠開始運營以來，尚未收到根據這些合同應交付的貨物。Venture Global則辯稱，該工廠仍處於啟動階段，因此尚未有義務向長期買家交付合同貨物。
Venture Global通過在現貨市場上銷售貨物賺取的利潤遠超過向長期買家交付貨物的收益。如果失去這場爭端，該公司可能會損失數十億美元，根據IPO文件的說法。
是否會成功上市？
IPO的最終價格並不保證會在正式市場推廣過程開始時提供的初始範圍內，因此變更是很常見的。最終價格取決於公司、顧問和潛在投資者之間的對話。
如果Venture Global認為投資者要求的估值過低，則可能取消上市，繼續保持私有。
根據文件，IPO籌集的資金將用於一般企業用途，包括可能在未來液化天然氣項目獲得批准前產生的費用。推遲上市可能會有利於Venture Global，讓其解決訴訟並在擴張方面取得進展，同時讓市場吸收特朗普能源政策的影響。
該公司目前擁有兩個運營工廠，並在路易斯安那州墨西哥灣附近有三個液化天然氣項目處於不同的開發階段。
一位投資者在價格修訂前表示：「我們對這筆交易感到矛盾，因為估值看起來很高，但這是一個引人入勝的故事。」
這一情況顯示了市場對於Venture Global未來潛力的複雜看法，既有增長的期待，也有對其可持續性的質疑。隨著能源政策的變化和市場需求的波動，Venture Global的未來發展仍然充滿不確定性。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
