瑞銀看好歐洲股市 第二季業績季前調高信心
瑞銀（UBS）近日於歐洲股票策略報告中表示，儘管市場對歐洲整體企業的第二季業績預期偏低，但他們對歐洲股市的信心有所提升，特別看好部分公司有望跑贏大市。
報告指出，歐洲企業第二季盈利增長將持續「相當疲弱」，2025全年盈利增長預期亦被調低至2%，主要受貿易關稅壓力及匯率不利變動影響。瑞銀強調，歐洲盈利增長已陷入停滯，從2022年至今沒有明顯改善，反映出自2010年至2016年間盈利平穩的長期趨勢。
儘管宏觀環境疲弱，瑞銀仍對中期前景持建設性態度，預計2026年盈利將重拾增長動力。分析師認為，這將主要受財政刺激政策推動的周期性行業，以及消費支出復甦帶動。不過，短期內，市場焦點將轉向個別公司能否帶來盈利驚喜以及其對未來展望的表述。
為此，瑞銀分析師進行跨行業審視，挑選出21家有望帶來正面驚喜的公司，及10家需謹慎觀察的企業。這些選擇基於行業盈利預測及瑞銀量化研究的「擁擠度」指標，衡量投資者持倉密集程度。
瑞銀強調，鑑於本季度盈利預期較低，即使是輕微的盈利超出預期或指引維持不變，也可能引發市場正面反應。
在整體市場方面，瑞銀指出，任何能夠提供2026年業績展望的評論，都可能獲得投資者青睞。
分析師認為，這是一種戰術性而非結構性的情緒轉變。即使今年整體盈利增長仍難以實現，具備成本控制、運營韌性或行業動能的公司，仍被視為潛在的表現優勝者。
瑞銀此次提升信心並非基於宏觀經濟復甦，而是基於細緻的盈利動態觀察。即將到來的業績季，將成為檢驗「歐洲投資理由」的試金石，因為投資者情緒仍偏謹慎，但估值水平對某些個股仍具吸引力。
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評論與啟示：
瑞銀的觀點反映出當前歐洲市場的複雜局面：宏觀經濟環境仍然充滿挑戰，貿易摩擦和貨幣波動抑制企業盈利，但部分企業憑藉自身管理能力和行業特性，依然能在逆境中尋找增長機會。這種現象提醒投資者，單純看整體經濟數據並不足夠，深入挖掘個別企業的盈利質素和行業動能更為關鍵。
此外，瑞銀強調「戰術性」調整，表明市場短期內仍難有根本轉變，投資策略需靈活應對。這對香港投資者而言，是一個重要的信號：在全球經濟不確定性加劇的背景下，選股能力和對企業基本面的深入分析，將成為獲利的關鍵。
最後，瑞銀點出2026年將是盈利回升的關鍵年，提醒投資者關注長期趨勢而非短期波動。這種視野轉變，有助於投資者建立更穩健的投資組合，避免被短期市場情緒牽動，從而在未來市場復甦時把握機會。
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