UBS推介歐洲優質股 抗波動投資新寵

UBS分析師看好歐洲優質股 在現時投資周期中具優勢

根據瑞銀（UBS）分析師的最新報告，歐洲的優質股票被視為當前投資周期中「具良好部署」的標的。瑞銀向客戶發出投資建議，指出這些股票代表的是「高盈利業務，擁有穩健的收益和強勁的資產負債表」，能有效抵禦當前市場的高波動性、政治不確定性以及經濟放緩的挑戰。

分析師強調：「我們認為這個新主題非常適合希望將投資組合更多元化，並聚焦於歐洲區域的投資者，因為這些企業在未來的市場環境下具備良好的定位。」

此外，這些優質股經歷了一段時間的表現不佳後，目前可於「合理價格」下買入。分析師指出，今年以來的走弱主要因貿易緊張局勢、歐洲防務開支增加的跡象，以及烏克蘭和平談判進展，這些因素推動歐元走強，反而利好規模較小、偏重本土市場的企業。

不過，他們亦提醒，這些因素如今「已為市場廣泛知悉，因此進一步帶來驚喜的可能性有限。」

瑞銀策略師還提到：「雖然優質股並不便宜（通常也不會便宜），但其市盈率溢價已從2024年初超過40%，下降至2025年5月底不足30%，現時略低於過去十年的平均水平。」

瑞銀建議投資者可採取「廣泛持有」策略，投資於歐洲優質股；但若選擇單一股票，則應挑選那些「具高盈利能力、收益穩健、資產負債表強健及/或擁有可持續競爭優勢」的企業。

值得留意的是，該投資建議取代了瑞銀先前偏好歐元區小型及中型股的立場。該行指出，這類股票近期雖錄得強勁回報，但隨著美國大規模關稅可能引發的經濟放緩風險加大，這些股票未來可能面臨更大壓力。

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評論與觀察：

瑞銀此次強調歐洲優質股的投資價值，顯示市場對於「品質」的重視正逐步回歸。與過去偏向追逐成長股或小型股不同，現時投資者更關注企業的盈利穩定性和財務健康，尤其是在全球經濟不確定性增加的背景下。這種策略不僅反映出一種較為謹慎的風險管理思維，也符合長線資產配置的趨勢。

然而，分析師提及優質股的估值已不算便宜，提醒投資者即使是在所謂「合理價格」買入，也需謹慎評估風險與回報。歐洲市場的政治經濟環境依然複雜，尤其是防務開支增加及地緣政治風險，可能影響貨幣及股市走勢。投資者應該深入了解企業的核心競爭力，避免盲目追高。

此外，瑞銀由偏好小型股轉向推崇優質股，亦揭示市場風格的轉變。小型股雖有爆發力，但在全球貿易緊張和經濟放緩的壓力下，波動性大增。相對地，優質股的防禦性和穩定性使其成為資金避風港。

總括而言，這份報告不僅是對歐洲優質股票的肯定，更是提醒投資者在變幻莫測的市場環境中，應當以質量為先，從基本面出發，謹慎布局，穩健前行。這種思維值得香港及全球投資者深思，尤其是在全球經濟前景依然充滿挑戰的時候。

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