EMS-Chemie股價飆升7% UBS上調評級至「買入」看好盈利前景
瑞士化工及高性能材料製造商EMS-Chemie（股票代號：EMSN）近日獲UBS由「持有」升級至「買入」評級，消息公布後，該股股價於周三大幅上升超過7%。UBS表示，儘管整體需求環境仍然謹慎，但公司盈利前景更為明朗，風險回報比更具吸引力，尤其是近期股價表現疲弱後，估值已更合理，成為升級主要原因。
UBS分析師指出，EMS-Chemie在利潤率和成本控制方面表現優於預期，儘管關鍵終端市場的銷量仍面臨壓力。該公司專注於高端特種聚合物產品，這類產品相較於大宗商品具有更穩定的價格優勢，有助其維持較高的運營利潤率。UBS預計，EMS-Chemie的營運利潤率將持續高於同行，受益於其專注高性能材料及有限的價格競爭暴露風險。
此外，UBS指出，近期成本通脹趨於緩和，減輕了對盈利能力的壓力。該行認為，EMS-Chemie的資產負債表健康，且持續穩定的自由現金流為股價提供下行保護。公司的資本分配策略保守，收購活動有限，這有助於在工業需求疲軟時降低財務風險。
UBS強調，雖然短期內需求回升的可見度有限，但此次升級更多反映對EMS-Chemie在周期中維持盈利和利潤率能力的信心，而非預期終端市場需求將快速改善。
編者評論：
UBS此番調升EMS-Chemie評級，顯示出市場對特種材料行業的信心逐步回升，尤其是在全球經濟仍面對不確定性的背景下。EMS-Chemie能夠在需求疲軟期保持利潤率和成本控制，凸顯其業務模式的韌性和管理層的執行力。對投資者而言，這意味著在行業尚未全面復甦前，該股提供了一個相對穩健的投資選擇。
然而，UBS保持謹慎態度，並未預期需求會迅速反彈，反映出宏觀經濟環境依然充滿挑戰。這提醒投資者，雖然公司基本面穩健，但市場風險仍存，應關注全球經濟動態和終端市場的變化。
從長遠角度看，EMS-Chemie專注於高性能材料的策略有助其在競爭激烈的市場中保持優勢，特別是在技術含量和產品差異化方面。對香港及大中華區的投資者而言，此類具備技術壁壘和穩定現金流的企業，或許值得納入投資組合以分散風險。
綜合來說，UBS的升級為EMS-Chemie帶來了短期的股價提振，但投資者仍需密切留意全球經濟復甦步伐及行業需求變化，靈活調整投資策略。
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