UBS下調Nutrien評級至中性，目標價降至51美元

**UBS 下調 Nutrien 評級至「中性」，目標價降至 51 美元**

UBS 將 Nutrien (NYSE:NTR) 的評級由「買入」下調至「中性」，原因是農業市場前景疲弱和自由現金流前景減少。

UBS 分析師此前預計，隨著鉀肥市場穩定，Nutrien 的股價可能會有所回升，但最新的收益預測顯示，短期內情況不甚樂觀。

UBS 現在預計 Nutrien 的收益，特別是在氮肥和鉀肥領域，將保持穩定，但上升潛力有限。

肥料價格下降和零售收益恢復速度慢於預期，已經降低了 Nutrien 的自由現金流潛力，導致 UBS 將該公司的目標價從 66 美元下調至 51 美元。

這一目標反映了 UBS 的觀點，即 Nutrien 的交易價格接近其公平價值，自由現金流收益率約為 6%。

分析師指出，儘管該公司的零售收益預計在未來幾年會有所改善，但鉀肥和氮肥市場的挑戰將繼續拖累整體表現。

具體來說，儘管目前鉀肥市場平衡，但由於 BHP 的 Jansen 項目將新增產能，鉀肥市場在 2027 年開始可能面臨供應過剩的問題。

以 Joshua Spector 為首的 UBS 分析師還指出，Nutrien 的自由現金流與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）轉換率預計在未來三年平均約為 25%。

這一數字低於歷史水平，主要原因是持續的資本支出和資本租賃付款，這些都在抑制公司的現金生成能力。

UBS 認為，除非肥料價格上升或資本支出減少，否則 Nutrien 的股價在中期內不大可能有大幅增長。

**評論**

UBS 對 Nutrien 的最新評級調整反映了農業市場的複雜性和不確定性。從一個更廣泛的角度來看，這一調整也揭示了全球農業供應鏈中的潛在風險和挑戰。BHP 的 Jansen 項目將在未來幾年內增加鉀肥供應，這可能會使市場供過於求，進一步壓低價格。

這一情況對於投資者來說，意味著需要更加謹慎地評估農業相關股票的投資價值。尤其是在當前全球經濟環境不確定性增加的背景下，投資者應該密切關注農業市場的動態變化，並考慮到供應鏈中的潛在風險。

此外，Nutrien 的自由現金流與 EBITDA 轉換率的下降也表明，公司的資本支出和租賃付款正在對其現金流產生壓力。這種情況下，公司可能需要重新評估其資本配置策略，以確保長期的財務健康。

總的來說，這一報告強調了在當前市場環境下，投資者需要更加謹慎和深入地分析農業相關公司的基本面，以做出明智的投資決策。

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