TT電子評級遭降！CEO換人、關稅衝擊，前景蒙陰？

RBC分析師下調TT Electronics股票評級，反映多重不確定因素

投資網站Investing.com報道，皇家銀行（RBC）分析師於星期二將TT Electronics Plc（倫敦證券交易所代號：TTG）的股票評級，由「跑贏大市」降至「與大市同步」，主要因應公司面臨四大不明朗因素，包括行政總裁變動。

TT Electronics行政總裁Peter France在任期短暫後離職，財務總監Eric Larkin被意外提升為臨時行政總裁。這一安排令外界對公司領導層的穩定性產生疑問。董事會目前正考慮是否讓Larkin成為永久行政總裁，但同時亦在尋找外部候選人，令高層管理層前景更添變數。

TT Electronics股價輕微下跌0.14%。

此外，RBC指出，TT位於克里夫蘭的營運基地仍面臨挑戰，自助改善措施成效遲緩，促使公司尋求外部顧問支援。

公司旗下的元件業務佔集團約15%銷售額，但董事會認為該業務規模不足，正在檢視該部分的未來選項。

RBC亦提醒，受貿易關稅影響，TT的營商環境變得更不明朗，該公司將2025財政年度的息稅折舊攤銷前利潤（EBITA）預期由40-46百萬英鎊下調至32-40百萬英鎊。

這一調整反映出需求可能受壓及對公司財務表現的風險。TT約有四分之一員工駐守墨西哥，該地區的貿易政策變動可能對營運造成重大影響。

分析師相應調整預測，基於行業對關稅影響的整體判斷，將預測值略高於新指引中間水平，但2025年每股盈利（EPS）預估下調16%。

最終，TT股票目標價由140便士降至85便士，估值基於2025年市盈率約7倍，較過去20年平均11倍折讓約35%。

評論與啟示

TT Electronics近期的領導層變動，尤其是臨時行政總裁由財務總監臨時頂上，反映出公司在高層管理上存在不小的空缺與不穩定，這對投資者信心造成壓力。董事會同時考慮內部提升與外部尋找新行政總裁，顯示出對未來方向仍未有清晰共識。

營運上，克里夫蘭基地的挑戰和自我改善進展緩慢，說明公司在提升效率和競爭力上遇到阻滯，必須依賴外部顧問介入，這可能增加成本也反映內部管理和流程的不足。

元件業務被視為「規模不足」，董事會正檢視其未來，顯示公司可能會進行結構性調整或剝離，這對公司資源整合及長遠發展影響深遠。

最令人關注的是外部環境的貿易關稅壓力，尤其是墨西哥員工比例高的背景下，政策不確定性直接影響公司全球供應鏈和成本結構。這種政治經濟風險是製造業公司難以避免的挑戰。

綜合來看，RBC下調評級及目標價反映市場對TT Electronics短期前景的謹慎態度。對香港投資者而言，這是一個提醒——不單要關注公司基本面，還要注意其管理層穩定性及外部宏觀經濟風險。投資此類電子製造企業，需謹慎評估其在全球貿易緊張及供應鏈重組下的韌性及應變能力。

未來TT Electronics若能穩定領導層、提升營運效率並妥善應對貿易政策風險，或有機會恢復增長動力，否則現階段的估值折讓可能反映了市場對其風險的合理評價。投資者應保持警覺，密切留意公司後續的戰略調整與營運表現變化。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。

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