Tron計劃以TRX作為企業資產，風險幾何？

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Tron的華爾街希望會因TRX作為抵押品而崩潰嗎？

Tron的反向合併將考驗一家公司是否能在不承受崩潰風險的情況下，將自己的加密貨幣視為抵押品。

玩具製造商SRM Entertainment於6月16日宣布，將重新品牌為Tron Inc，並採用以TRX為中心的財務策略，TRX是Tron區塊鏈的原生加密貨幣。

這一舉措被廣泛定義為反向合併，並得到一筆1億美元的私人投資支持，如果認股權證完全行使，可能增至2.1億美元。Tron創始人Justin Sun將擔任顧問。

Tron的策略將TRX作為企業儲備資產進行考驗。雖然比特幣在公共資產負債表上越來越受青睞，但TRX的交易量較小，且受到中心化控制，與公司本身的關聯性更強。

Tron的TRX策略風險高於比特幣財庫

在2025年上半年，越來越多的上市公司開始在其財庫中採用加密貨幣。Strategy（前身為MicroStrategy）推廣了激進的比特幣收購策略，激勵全球企業效仿，以期逆轉其下滑的股價。

現在，公司們正在圍繞以太坊、Solana和XRP等資產制定財庫計劃。但隨著時間的推移，宣布加密貨幣財庫策略已不再是股價飆升的保證。

“[Michael] Saylor在結構產品、上市公司、金融合法性和流程方面有豐富的經驗，這是一個長期的加密流動性流程和明確的投資者提供。很多這些新興的金融工具則沒有這些基礎，”Liquifi的銷售主管Justin d’Anethan告訴Cointelegraph。

“雖然我不能說他們一定會搞砸，但這隱含了更高的風險，”他補充道。

Sun的計劃與其他加密財庫有所不同。如果實現，Tron Inc將成為第一家將其區塊鏈的原生代幣作為企業儲備的美國公司。

Bitget Wallet的市場主管Jamie Elkaleh告訴Cointelegraph：“該公司基本上是將自己的類股資產作為抵押品。這是循環的，也是風險的。”

“如果對Tron Inc的信心減弱，TRX可能會下跌，這將進一步打擊Tron Inc的價值，”他補充道，強調了一種反饋循環。

TRX是按市值計算的最大加密貨幣之一。截至6月17日，它排名第八，市值為262億美元。但與比特幣不同，TRX缺乏相應的機構需求，且交易量遠低於比特幣。

儘管Tron宣布了這一消息，但截至6月17日，TRX的24小時交易量僅為17.5億美元，遠低於比特幣的343億美元，也低於其他財庫代幣如XRP和Solana的交易量。不過，Tron並不是一個幽靈鏈，其生態系統在行業中相當活躍。

“公平地說，Tron已經存在並在穩定幣流動中扮演重要角色，因此背後確實有實際活動，”d’Anethan表示。

TRX於2017年8月在以太坊上推出，並於2018年6月遷移至自己的區塊鏈。它經歷了多次熊市，並成為穩定幣的第二大網絡，擁有全球最大的Tether USDt流通量。

Tron的穩定幣流動中有一部分與非法金融活動有關，但該網絡已經努力遏制濫用行為。

埃里克·特朗普否認在新Tron公司的職位

市場觀察者對Tron的公開上市計劃感到驚訝的是，據報導，特朗普總統的兒子埃里克·特朗普參與了新TRX財庫公司的計劃。埃里克·特朗普隨後否認了與Sun的新企業的任何“公共參與”。然而，他確實與Dominari Securities有聯繫，該經紀商是該交易的獨家配售代理。2月，埃里克·特朗普和他的兄弟唐納德·特朗普二世加入了Dominari的顧問委員會。

“與政治相關的個體在科技企業中的參與並非不尋常，”Digital and Analogue Partners的合夥人Yuriy Brisov告訴Cointelegraph，並補充道：“這種關聯可能會導致對科技公司的公正性和獨立性的審查。”

Sun最近聲稱自己是特朗普的“迷因幣”的最大持有者，並因為成為頂級代幣持有者而獲得了與總統共進晚餐的邀請。

6月11日，Sun宣布第一批由World Liberty Financial發行的穩定幣USD1已在Tron網絡上鑄造。Sun被認定為該項目的最大投資者和顧問。

Tron的反向上市還是Circle的IPO？

Tron的公告是在Circle成功通過首次公開募股（IPO）上市之後發出的。其USDC穩定幣是按市值計算的第七大加密貨幣，排名比TRX高一位。

Brisov表示，Circle的做法比SRM交易更透明：“區塊鏈公司通常更喜歡透明的公開上市途徑，以安撫傳統上對加密公司持謹慎態度的潛在投資者。因此，Circle選擇的路徑現在看起來更為穩健。”

Tron的交易被描述為反向合併，這是一種快捷的上市方式，允許私營公司通過接管現有上市實體（在這種情況下是SRM）來公開上市。

在2000年代，許多中國公司使用這種方法在美國交易所上市。然而，隨後有幾家公司面臨財務不當行為的指控，導致監管審查加劇和退市。

這種聯繫並不意味著所有反向合併都存在不當行為。美國證券交易委員會在2011年加強了反向上市的規則，因為當時有大量中國公司進入美國市場。

SEC和Tron之間也有未解的業務，因為該機構指控Sun及其公司通過TRX和BitTorrent（BTT）出售未註冊的證券。

Brisov指出，這引發了對遵守證券法規的質疑。如果TRX被視為證券，Tron Inc可能面臨額外的監管義務。2月，市場監管機構要求美國聯邦法院暫停對Sun及其公司的案件。

在這個瞬息萬變的加密貨幣市場中，Tron的未來將如何發展，值得我們持續關注。這不僅關乎Tron本身，也可能對整個行業的信心和未來的投資策略產生深遠影響。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。