保險巨頭Travelers首季盈利超預期 強勁承保收益抵銷逾20億美元山火災損失
保險業龍頭Travelers周三公布的第一季度盈利超過分析師預期，得益於強勁的承保利潤，成功抵銷了洛杉磯山火引致逾20億美元災害損失的衝擊。
該公司股價在美股開市前上升約2%，延續了此前因關稅相關市場動盪而跌至三個月低位後的反彈。
這次業績揭示了加州歷史上最昂貴自然災害之一的影響。該場山火奪走多條人命，房屋財產遭嚴重破壞，經濟損失估計高達2500億美元。
Travelers在截至3月31日的季度中，扣除再保險後的災害損失創下2.27億美元的紀錄，較去年同期的7.12億美元大幅增加。
然而，稅前基礎承保收入增長32%，達15.8億美元，反映保險需求仍然強勁。
「儘管一月加州山火造成嚴重破壞，我們仍高興能報告本季度取得可觀利潤，」首席執行官Alan Schnitzer表示。
公司報告核心利潤為4.43億美元，每股盈利1.91美元，去年同期為11億美元，每股4.69美元。每股盈利同時受惠於股票回購。
根據LSEG彙整的預測，分析師原本預期每股盈利為78美仙。
監管限制難題
近年來，保險行業多次遭遇自然災害打擊，尤其極端天氣事件日益頻繁。部分保險公司，包括Travelers，嘗試減少在高風險地區的風險暴露。
業界常抱怨加州嚴格監管，要求保險公司在大部分保單提價前須獲得州監管機構批准。
保險公司認為，這限制了他們根據實際風險調整價格的靈活性。加上頻繁的山火令加州成為「無法承保」的市場。
Schnitzer上月在LinkedIn發文指出：「與實際風險脫節的價格和條款監管政策，迫使保險公司退出市場，減少競爭並限制消費者選擇。」
不過，反對者則認為，嚴格管控有助防止加州房屋持有成本飆升。該州的稅項、保險及其他開支均居全美前列。
關稅衝擊與未來挑戰
保險業亦面臨關稅可能帶來的成本上升風險，建築材料和汽車零件價格或因關稅提高，推高維修費用。保險公司要麼自行吸收成本，要麼通過提高保費轉嫁給消費者。
自從特朗普總統於4月2日宣布大規模關稅後，Travelers股價已下跌5.6%。
TRV真係被低估？
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評論與分析：
Travelers的首季業績充分展示了保險行業在面對極端自然災害時的韌性。雖然山火損失高達數十億美元，但依然能憑藉強勁的承保利潤保持盈利，反映出保險需求的穩健和公司風險管理的有效性。
不過，加州嚴格的監管制度令保險公司調整價格的能力受限，長遠來看可能削弱市場競爭和創新。這種監管與自然災害頻發的雙重壓力，為保險業帶來前所未有的挑戰，也讓加州成為「無法承保」的危險地帶，消費者未必能獲得合理保障。
此外，關稅加碼對保險行業的間接影響值得關注。建築和維修成本上升或迫使保費上調，增加消費者負擔。在全球供應鏈緊張和政策不確定性的背景下，保險公司如何平衡成本與客戶利益將成為未來的關鍵。
最後，TRV雖然短期面臨外部挑戰，但其穩健的承保模式和市場地位仍具吸引力。投資者應從長遠風險管理和行業結構變化角度，審慎評估其估值，而非單純依賴短期股價波動。這也提醒我們，面對自然災害和政策風險，保險行業需要創新思維和靈活應對策略，才能在變局中立於不敗之地。
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