Thames Water陷困局 KKR退出救援計劃

KKR退出拯救計劃 倫敦泰晤士水務面臨國有化危機

倫敦消息——英國最大水務供應商泰晤士水務（Thames Water）近日在避免被國有化的鬥爭中遭遇重大挫折，美國私募股權公司KKR宣布退出一項價值數十億英鎊的救助計劃。

泰晤士水務負債高達180億英鎊（約243.5億美元），負債壓力令公司瀕臨邊緣。該公司原本寄望KKR能注資約40億英鎊的新股權，實質上是用資金「買下」公司，助其脫離困境。

英國政府表示，如果泰晤士水務無法成功重組資本，可能會暫時國有化，以確保水務服務不中斷。環境部長史提夫·里德（Steve Reed）周二接受LBC電台訪問時指出，政府正密切關注局勢發展。

KKR方面則拒絕對此事置評。

泰晤士水務正處於公眾對私營水務行業的強烈反彈中心。該行業被指控污染英國的河流和海洋，同時提高水費，優先分紅而非基建投資。頻繁的污水溢出事件激起公憤，促使監管機構採取嚴厲行動，但泰晤士水務管理層表示，重罰反而阻礙了公司扭轉局面。

泰晤士水務行政總裁克里斯·韋斯頓（Chris Weston）今年5月中警告，若要吸引股權投資、避免國家救助，公司需要獲得罰款減免，因未來五年預計需繳納約9億英鎊罰款。

英國政府有意改革水務行業，並委任前英格蘭銀行副行長喬恩·康利夫（Jon Cunliffe）領導專責委員會。康利夫周二表示，監管制度需要全面檢討，雖然水務公司必須承擔責任，但處罰應該適度，並應該在必要時幫助企業改善，避免陷入惡性循環。

債權人接手拯救計劃

KKR退出救助計劃的消息傳出後，泰晤士水務剛被處以1.23億英鎊罰款，該消息令公司債券價格跌至歷史低位。其2040年到期的債券價格下跌4便士，至69便士；2027年歐元計價債券跌2歐分，至不足68歐分。

董事長阿德里安·蒙塔古（Adrian Montague）表示，KKR在兩個月盡職調查後退出，令人失望。若無新資金注入，泰晤士水務可能在2026年中耗盡現金。

蒙塔古透露，公司將與主要債權人商討，他們已提出一套包括股權投資及債轉股的方案。債權人目前已實質上擁有公司，因先前股東的債務已被減記。一位債權人發言人拒絕透露更多細節。

環境部長里德承認情況困難，但強調公司狀況穩定，政府準備介入。

自去年7月執政以來，工黨政府承諾清理英國水道，解決污水問題，但在成立康利夫委員會時，已排除重新國有化的選項。委員會的中期報告指出，為吸引願意接受較低長期回報的投資者，必須降低行業風險。

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評論與啟示：

泰晤士水務的困境不僅反映了英國私營水務行業的結構性問題，更揭示了政府在維護公共服務與促進市場效率之間的矛盾。KKR的退出不單是金融投資者對該行業長期盈利能力和監管風險的信心不足，更凸顯出罰款和環保要求對企業經營的巨大壓力。

政府雖然願意暫時接管以保證供水安全，但排除國有化選項，反映出對市場化改革的堅持。然而，若私營模式無法解決基建投資不足和環境污染問題，持續的罰款和公眾不滿可能會推動更根本的政策轉變。

康利夫提出的監管「適度」原則值得關注，意味著未來政策可能會嘗試在強化環保監管與減輕企業財務負擔之間尋找平衡。這對投資者來說，是風險與機遇並存的信號。

對香港讀者而言，英國水務行業的困境提醒我們，公共服務的私有化並非萬靈丹，監管政策和企業治理同樣關鍵。當社會與環境責任與盈利目標產生衝突，如何制定有效的監管框架和企業策略，是全球水務行業乃至其他公共服務領域的重要課題。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。