Telstra業績升但未達預期 股價跌逾2%

澳洲電訊巨頭Telstra公布盈利預測低於市場預期 股價應聲下跌逾2%

澳洲電訊公司Telstra日前公布了2026財政年度的經營盈利預測，預計調整租賃攤銷後的基礎經營盈利將介乎81.5億至84.5億澳元，較2025財年的80.2億澳元有所增長，但中位數預測值低於市場普遍預期的84.4億澳元，引發投資者失望，令其股價於周四下跌超過2%，至4.88澳元，創一個月新低，成為澳洲股市ASX 200指數中跌幅較大的股票之一。當時ASX 200指數整體反而上升0.7%。

Jefferies分析師指出，Telstra盈利組成令人略感失望，尤其是移動業務盈利不及預期，以及下半年客戶增長放緩。Jefferies科技媒體電訊（TMT）股權分析師Roger Samuel表示，由於目前2026財年盈利指引已處於市場預測的高端，未來市場或需下調盈利預期，才能令預測回落至指引區間中間水平。

儘管如此，Telstra宣布了一項10億澳元的股票回購計劃，這是繼今年2月7.5億澳元回購後的又一舉措，顯示公司對自身盈利增長和財務狀況的信心。Telstra行政總裁Vicki Brady表示，回購計劃反映了管理層對財務實力和前景的信心。

Telstra在2025財年實現了86.1億澳元的基礎經營盈利，較去年增長14%，符合Visible Alpha的市場共識。公司法定利潤更大幅增長31%，達23.4億澳元，符合市場預期。移動業務、固定消費者業務、中小企業及企業部門均有強勁貢獻，加上有效的成本控制措施，推動了盈利增長。

此外，Telstra宣佈派發每股9.5澳分的末期股息，略高於去年的9澳分，展現穩定的現金回報政策。

評論與啟示：Telstra盈利增長遇挑戰 股價壓力難免但長線仍具韌性

Telstra作為澳洲最大的電訊營運商，其盈利預測未達市場預期，反映出電訊行業面臨的競爭與市場飽和壓力，尤其是移動業務的盈利增長放緩和客戶增長趨勢趨於疲弱，這是投資者需密切關注的風險信號。市場對Telstra的高盈利預期或需調整，短期內股價承壓屬自然反應。

不過，Telstra強調財務實力穩健，持續推動大規模股票回購，顯示管理層對公司長遠發展仍有信心，這在一定程度上緩和了股價下跌的壓力。回購計劃不僅有助於提升每股盈利，亦是向市場釋放積極信號，表明公司資金充裕，並認為股價被低估。

對香港及全球投資者而言，Telstra的案例提醒我們，即使是大型藍籌股也會面臨行業結構變化帶來的盈利挑戰，投資決策需兼顧短期波動與長期基本面。此外，企業的資本回報策略（如股票回購）往往是判斷管理層信心和財務健康的重要指標。

未來，Telstra若能在移動業務創新、提升客戶增長及成本控制方面取得突破，將有助改善盈利組成，提升市場信心。否則，投資者應對其盈利持續放緩保持警惕。總括而言，Telstra目前面臨的盈利壓力是行業普遍現象，如何平衡成長與穩定回報，是其管理層和投資者共同的挑戰。

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