**TD Cowen 開始覆蓋 Chewy 股票，評級為買入，股價上升**
TD Cowen 於星期三開始覆蓋 Chewy（NYSE: CHWY），這是一家專門提供寵物產品的在線零售商，並給予「買入」評級，目標價為 38 美元。
Chewy 的股價在盤前交易中上升 2%。
該銀行的分析師預期 Chewy 的年度收入將從 2024 財年至 2029 財年增長約 9%。這一增長預測與 EBITDA 利潤率從 4.6% 擴展至 8.0% 以及強勁的自由現金流轉換相結合。
該公司的五大專有分析揭示了支持 Chewy 增長敘述的幾個關鍵點。
1) Chewy 目前在美國寵物行業市場佔有 7.9% 的份額，預計到 2028 年將增至 8.7%。
2) 如果 Chewy 能夠保持其在美國寵物電子商務的份額，其增長將有望超過管理層和市場共識的預估。
3) TD Cowen 的專有調查數據顯示，截至 2024 年第三季度，購買者年同比和季度同比均有所增加。
4) 調查還表明，代表每月購買者 50% 的 Autoship 客戶在平台上的花費是非 Autoship 客戶的 3.5 倍。
5) 最後，分析師指出，67% 的寵物主人仍然在實體店進行大部分的寵物產品購買。
TD Cowen 預計美國寵物行業將從 2023 年的 1440 億美元增長到 2028 年的 1920 億美元，年均複合增長率約為 6%。預計寵物市場的電子商務滲透率也將從 2023 年的 36% 增至 2028 年的約 45%。
「因此，預計寵物電子商務行業從 ’23 到 ’28 年將以約 10% 的年均複合增長率增長。我們預計 Chewy 將保持其在寵物電子商務中的份額，同時在整個行業中佔據更多市場份額。」分析師寫道。
對於 2024 財年，TD Cowen 預測 Chewy 的總收入將達到 118 億美元，年同比增長 5.9%，並處於公司指導範圍的上限 116 億至 118 億美元。這一增長由 Autoship 收入推動，達到 92 億美元，年同比增長 9.0%。
預計活躍客戶數量在 2024 年下半年將增長，第四季度將達到 2070 萬，因產品改進和有利的市場動態促進復甦。
2024 財年的 EBITDA 預計為 5.49 億美元，利潤率因銷售成本（COGS）和銷售、一般及行政開支（SG&A）的槓桿作用而擴展至 4.6%。
長期來看，總收入預計從 2024 年到 2029 年以 8.6% 的年均複合增長率增長，這得益於活躍客戶的增長、Autoship 的持續強勁、Chewy Health 的快速增長以及新興的廣告業務。
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**評論與啟示**
TD Cowen 對 Chewy 的樂觀評估反映了電子商務在消費者行為中的持續影響力。隨著更多消費者轉向在線購物，特別是在寵物產品市場，Chewy 能夠通過其 Autoship 模式獲得高忠誠度客戶，這不僅提高了收入的穩定性，還使其在競爭激烈的市場中保持競爭力。
然而，值得注意的是，67% 的寵物產品購買仍在實體店進行，這表明線下市場仍有巨大潛力。Chewy 若能打破這個界限，可能會進一步擴大其市場份額。
此外，Chewy 在廣告業務和健康產品方面的拓展也顯示出其多元化增長的潛力，這可能成為未來收入增長的重要驅動力。整體來看，Chewy 的未來發展將取決於其能否在保持電子商務優勢的同時，適應和創新以應對快速變化的市場需求。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
