超微電腦或需放棄NVIDIA Blackwell計劃以求生存 – 分析師
超微電腦公司（Super Micro Computer Inc，NASDAQ:SMCI）近期面臨極大壓力，原因包括賣空者報告、財務申報延遲、可能被退市的風險，以及上周審計師辭職。在這一系列動盪中，Lynx Equity Strategies的分析師KC Rajkumar表示，該公司可能別無選擇，只能將成本更高的NVIDIA（NASDAQ:NVDA）Blackwell計劃從出貨管道中刪除。
Rajkumar指出，超微的庫存於2024財年結束時飆升至44億美元，是去年同期的三倍多，而收入僅翻了一番。這直接影響了公司的利潤率、盈利能力和現金流，使公司在審計師辭職的情況下處於脆弱的位置。
他表示：“由於H100/H200液冷套件的高成本，庫存的突然增加直接影響了利潤率和盈利能力。”他補充道，2024財年的營運現金流報告為負25億美元，而去年同期為正6.63億美元。在2024財年內，公司通過可轉換債券籌集了約16億美元，並且進行了第二次公開發行，籌集了17.5億美元的毛收益。然而，該公司在財年結束時的淨現金僅為中性。
分析師表示，為了確保公司的長期生存，超微可能別無選擇，只能將成本更高的Blackwell計劃從出貨管道中剔除。這也意味著需要下調2024財年的收入預測。
他指出：“請記住，2025財年的收入指引為260億至300億美元，其中包括下半年的Blackwell收入。”他強調，該公司的財務狀況已經削弱，選擇不多。“這是否能改善財年的毛利率？可能會有影響。這對於股價而言可能是個好消息。”
分析師進一步猜測，儘管無法確定導致公司外部審計師辭職的具體會計問題，但他質疑管理層對現金流和資產負債表項目的急劇變化的反應是否可能與此有關。
總體而言，分析師認為超微面臨重大挑戰，首先是必須解決不可持續的庫存和盈利問題。為了穩定局勢，該公司可能需要縮減其Blackwell計劃的目標，以應對資金有限和財務困難的現實。這將幫助超微專注於H100市場，確保長期穩定。
超微預計將在今日收盤後發佈2025年第一季度的業務更新，投資者希望能進一步了解該公司的問題及其解決方案。
這篇報道揭示了超微電腦目前面臨的艱難選擇，特別是在高成本和庫存過剩的情況下，如何保持公司的長期生存。這不僅關乎超微的未來，也反映出科技硬件行業在面對供應鏈挑戰和市場需求變化時的脆弱性。投資者應該密切關注超微的策略調整和財務改善舉措，因為這將直接影響其在市場上的競爭力及股價表現。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
