S&P 500 或將面對增長放緩的挑戰

為什麼標準普爾500指數在連續兩年超過平均回報後可能會減少增長

據Oppenheimer的分析，標準普爾500指數在未來一年可能會出現增長放緩，這是因為該指數在過去兩年中連續實現了超過平均水平的回報。

這一預期的放緩與歷史趨勢相符，特別是在大規模市場反彈之後，並反映出牛市周期的變化動態。

在過去兩年中，標準普爾500指數的表現非常強勁，增長超過了歷史平均水平。然而，報告指出，這種持續的上漲通常會導致動能減弱的時期。

歷史上，當指數在兩年內累計回報超過40%時，隨後一年的表現通常會相對平淡，平均回報僅為3.7%，而在這些情況下，只有一半的時間能實現正回報。

Oppenheimer指出，目前標準普爾500指數已經過了約27個月的牛市，這一牛市始於2022年10月，接近自1932年以來的歷史周期中觀察到的32個月的中位數持續時間。雖然這並不暗示牛市會立即結束，但這意味著該指數可能正接近穩定階段，而不是持續強勁增長。

其他的表現研究也支持這一觀點。像2024年那樣創下歷史新高的突破，通常在第二年失去驅動增長的效力。根據Oppenheimer的分析，在這類突破之後的12至24個月內，回報平均僅為1-2%，顯著低於歷史平均的9-10%。

該券商對標準普爾500指數的年度預測顯示出平衡的展望，預計回報為6%，目標水平為6,400，這介於看漲情況下的6,700和看跌情況下的6,000之間。

這反映出對持續增長的樂觀和對潛在減速的謹慎。Oppenheimer強調，儘管市場近期的頂部風險似乎有限，但考慮到內部廣度的強勁及缺乏重大警示信號，仍需謹慎行事。

他們預見未來一年將以調整和整合為特徵，而不是劇烈的下跌，這與歷史上正年中的回撤模式相符。通常，正回報的年份會在九週內出現約11%的高峰到低谷的回撤，這與更嚴重的熊市條件形成鮮明對比。

這篇分析報告不僅提供了對未來市場情況的預測，還提醒投資者在追求增長的同時保持謹慎。隨著市場進入一個可能的穩定階段，投資者需要重新評估其投資策略，特別是在面對潛在的市場波動時。

在經濟不斷變化的背景下，這種謹慎態度是至關重要的。投資者應該考慮到市場的波動性及其對資本的影響，並在必要時尋求專業意見，以制定更為周全的投資計劃。

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