S&P將Strategy評為B-‘垃圾債券’評級，原因是比特幣集中度過高
S&P全球評級公司表示，Michael Saylor的Strategy公司因其高比特幣集中度及低美元流動性等因素，被評為“B-”信用評級，這意味著該公司處於投機性、非投資級別的範疇，通常被稱為“垃圾債券”。不過，評級機構指出，該公司的前景仍然穩定。
S&P在週一的評估中提到：“我們認為Strategy的高比特幣集中度、狹窄的業務焦點、風險調整後的資本化較弱以及低美元流動性是其弱點。”Strategy主要通過股權和債務融資累積了640,808個比特幣的資產。穩定的前景假設該公司能夠謹慎管理可轉換債務的到期日，並維持優先股的股息，這可能通過額外的債務發行來實現。
S&P全球強調，Strategy面臨“固有的貨幣不匹配”問題，因為所有債務均以美元計算，而其大部分美元儲備則用於資助其軟件業務，該業務的收益和現金流大約持平。
Strategy的評級與Sky Protocol持平
Strategy的評級與去中心化穩定幣發行商Sky Protocol（前身為MakerDAO）在八月份的評級相同。S&P全球指出，Sky Protocol的高存款人集中度、集中治理及資本化較弱是其被評為B-的原因。
要想逃離“垃圾債券”區域，Strategy的評級需要提升六個級別，達到BBB-。最新的評級出現之際，Strategy在2024年是納斯達克表現最佳的股票之一，漲幅高達430%。然而，根據Google Finance的數據，該公司在2025年迄今已回落了13%。
這包括週一的2.27%上漲，顯示S&P全球的評級並未對該公司的股價造成損害。
Strategy必須提高美元流動性，減少對債務的依賴
儘管S&P全球表示未來12個月內升級的可能性不大，但如果Strategy改善美元流動性、減輕可轉換債務並持續展示強大的資本市場進入能力，包括在比特幣回調時，評級可能會提高。
不過，S&P全球也指出，Strategy的可轉換債務可能在“比特幣壓力嚴重”的時候到期，迫使其以“低價”清算部分比特幣。若其資本市場的進入能力減弱，Strategy的評級可能會進一步下滑，影響其籌集資金及持續進行比特幣策略的能力。
這篇報導揭示了比特幣及加密貨幣企業在傳統金融體系中的挑戰，特別是在流動性管理和風險控制方面。隨著比特幣市場的波動性，企業如Strategy需要更加謹慎地平衡其資本結構，以應對潛在的市場壓力。這也反映出，儘管比特幣的潛力巨大，但過度依賴單一資產的策略可能會帶來相應的風險，企業應該尋求多元化以減少風險。
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