S&P對Strategy評級為B-，指其比特幣集中度高
S&P Global Ratings最近將Michael Saylor的公司Strategy評級為“B-”，這一評級屬於投機性、非投資級別，通常被稱為“垃圾債券”。儘管如此，該機構表示，該公司的前景仍然穩定。
S&P在對Strategy的評估中指出：“我們認為，Strategy的比特幣集中度高、業務焦點狹窄、風險調整後的資本化較弱，以及美元流動性低都是其弱點。”這一評級是在周一的評估報告中發表的。
Strategy主要通過股權和債務融資積累了640,808個比特幣的資產。穩定的前景假設該公司會謹慎管理可轉換債務到期，並保持優先股股息，這可能需要通過額外的債務發行來實現。
S&P Global強調，Strategy面臨著“固有的貨幣不匹配”問題，因為所有債務均以美元計價，而其大部分美元儲備則用於支持其軟件業務，該業務的盈利和現金流大致持平。
Strategy與Sky Protocol同級
Strategy的評級與去中心化穩定幣發行商Sky Protocol（之前的MakerDAO）在八月份獲得的評級相同。S&P Global指出，Sky Protocol的高存款人集中度、集中治理和資本化較弱是其獲得B-評級的原因。
要想擺脫“垃圾債券”區域，Strategy的評級需要提升六個級別，達到BBB-。這一最新評級是在Strategy成為2024年納斯達克表現最佳股票之一，股價上漲430%之後發布的。然而，根據Google Finance的數據，該公司在2025年迄今已回落了13%。
儘管如此，周一該公司股價仍上漲了2.27%，顯示S&P Global的評級並未對其股價造成負面影響。
Strategy需增加美元流動性，減少對債務的依賴
S&P Global表示，未來12個月內升級的可能性不大，但如果Strategy改善其美元流動性、減少可轉換債務並繼續顯示出強勁的資本市場進入能力，則可能會提高評級。
然而，S&P Global也指出，Strategy的可轉換債務可能會在“比特幣壓力”較大的時候到期，迫使其在“低價”時出售部分比特幣。
如果Strategy的資本市場進入能力減弱，導致其籌資能力受限，則評級可能會進一步下降。
這一評級的發布不僅對Strategy自身有重要意義，還為傳統金融界提供了一個評估以比特幣和加密貨幣為中心的公司信用風險的基準，這在當前的市場環境中尤為重要。
在當前的經濟環境中，這一評級也提醒了投資者對於高度集中於某一資產的公司的風險，尤其是在比特幣這樣波動性極大的資產中。未來，Strategy若能有效管理其資本結構，將有助於提升其在市場中的信譽和穩定性。
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