S&P給予Strategy「B-」評級，暗示比特幣風險高

S&P評級機構將Strategy評為B-「垃圾債券」級別，指其比特幣專注度過窄

S&P Global Ratings表示，Michael Saylor的Strategy因其高比特幣集中度和低美金流動性等因素，被評為「B-」信用評級，這意味著它屬於投機性、非投資級別的範疇，通常被稱為「垃圾債券」，不過該機構指出，該公司的前景仍然穩定。

S&P在週一的評估中提到：「我們認為Strategy的高比特幣集中度、狹窄的業務焦點、風險調整後的資本化較弱以及低美金流動性是其弱點。」該公司主要通過股權和債務融資累積了640,808 BTC的資產。穩定的前景假設該公司能夠謹慎管理可轉換債務到期，並維持優先股股息，這可能需要透過額外的債務發行來實現。

S&P Global強調，Strategy面臨「內在貨幣不匹配」的風險，因為所有債務均以美金計算，而其大部分美金儲備則用於資助其軟件業務，該業務的收益和現金流大約持平。

Strategy與Sky Protocol同等評級

Strategy的評級與去中心化穩定幣發行商Sky Protocol（前身為MakerDAO）在八月時獲得的評級相同。S&P Global指出，Sky Protocol的高存款人集中度、集中治理和資本化較弱，都是其獲得B-評級的原因。

Strategy的B-評級需要提升六個級別，才能逃離「垃圾債券」的範疇。根據Google Finance的數據，Strategy在2024年曾是納斯達克表現最佳的股票之一，漲幅達430%。然而，2025年迄今其股價已回落13%，這包括週一的2.27%上漲，顯示S&P Global的評級並未對該公司的股價造成負面影響。

Strategy需增加美金流動性，減少對債務的依賴

雖然S&P Global表示在未來12個月內升級的可能性不大，但如果Strategy改善其美金流動性、減輕可轉換債務的壓力，並持續展現強勁的資本市場進入能力，包括在比特幣回調時，評級有可能上升。

然而，S&P Global也指出，Strategy的可轉換債務可能在「嚴重的比特幣壓力」時到期，迫使其在「低迷價格」下清算部分比特幣。若其資本市場的進入能力減弱，則可能導致評級進一步下調，影響其籌資能力及持續推行比特幣策略的能力。

這一事件不僅顯示了比特幣在傳統金融體系中的風險評估挑戰，也反映了企業在加密貨幣市場中面臨的流動性和資本結構問題。隨著比特幣的波動性，企業如何平衡其資產配置和債務管理，將成為未來成功的關鍵。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。