Solana企業財庫：加速加密貨幣的未來

Solana的企業加密戰爭資金庫

隨著FTX事件的餘波及以Metaplanet為靈感的擴展，Solana的企業故事正通過其SOL財庫公司逐漸成形。

分析

Solana的財庫公司正跟隨比特幣和以太坊的腳步，這些數位資產的採納已經提升了上市公司的股價並引起了媒體的廣泛關注。數位資產財庫（DATs）在公開市場上市，購買加密貨幣，然後努力增加每股代幣的數量。對於希望通過經紀賬戶獲得加密貨幣曝光的交易者來說，這個提議相當簡單，提供的潛在收益甚至可以超過現貨價格。

雖然現在交易所交易基金（ETFs）也為投資者提供加密貨幣的曝光，但DATs能更快進入市場。此外，淨資產價值（NAV）的溢價和折價創造了內嵌槓桿，無需擔心清算問題，這使得這些工具能夠偏離其所持有代幣的價值。

Solana的財庫流動性較比特幣和以太坊低，但隨著機構對這個名字的熟悉和願意長期持有的信心，Solana的財庫有潛力減少賣壓，吸引更多保守資本，並顯示出加密貨幣的下一場分配戰爭將在公共市場上展開。

在過去30天內，Solana的財庫公司已經累積了近630萬SOL，這代表著該代幣流通供應的超過1.6%以及所有企業財庫中超過一半的SOL。

為何Solana的DATs看起來有前景

SOL是全球第六大加密貨幣，其區塊鏈網絡常被視為以太坊在智能合約和去中心化金融（DeFi）領域的挑戰者，以其高吞吐量和低交易成本而聞名。但作為一種財庫資產，Solana的數位資產財庫仍然不如比特幣和以太坊成熟。

根據CoinGecko的數據，Solana的財庫公司合計持有約2.46%的SOL供應，價值近30億美元。僅有四家公司持有超過0.01%的SOL，其中Forward Industries以1.249%領先，隨後是DeFi Development Corp（DFDV）、Upexi和Sharps Technology，各自持有超過0.35%。

“我們考察了很多第1層區塊鏈，顯然Solana在技術競賽中佔據了優勢，”DFDV的首席執行官Joseph Onorati告訴Cointelegraph。

Solana的財庫允許投資者通過傳統方式獲得該資產的曝光，例如通過已建立的經紀賬戶。與比特幣和以太坊不同，目前市場上尚未有現貨Solana ETFs，儘管分析師預計一旦美國證券交易委員會恢復正常運作，批准將會到來。

與ETFs不同，Solana的DATs可以主動部署其持有的資產。例如，DFDV會質押其Solana，運行自己的驗證者，並參與DeFi策略以產生收益，甚至在市場平淡的情況下擴大代幣持有量。儘管ETF申請者開始在其申請中添加質押功能，但DATs仍然擁有更大的靈活性來增長其代幣基數。

“數位資產財庫是一種更優越的工具。最終，它們將完全取代ETFs，”Onorati說。

Solana在熟悉度和曝光率方面也具有優勢。許多機構投資者已經理解其生態系統，並願意長期持有。

“與FTX的關聯確實在一開始對Solana的價格和認知造成了傷害，”比特幣基礎設施公司Function的首席執行官Thomas Chen表示。“但儘管當時的關注大多是負面的，這種曝光也讓Solana在投資者中獲得了很多可見度。它幫助提高了人們對生態系統仍然有實際活動、實際質押和實際產品的認識。”

2024年3月，破產的FTX的遺產宣布將以68%的折扣向機構投資者出售4100萬SOL。這次出售使機構獲得了價值數十億美元的SOL，並在四年的歸屬計劃下鎖定，實際上將市場的過剩轉變為對Solana的長期機構押注。

Solana DAT模型的限制

儘管Solana財庫公司具有潛力，但它們仍面臨結構性挑戰，使得這一模型難以擴展。與比特幣或以太坊的對應物相比，流動性仍然薄弱，而Solana的DATs正在與同一投資者池競爭。

“流動性比較很重要，”Mantle的全球策略負責人Tim Chen說。“[策略]每天交易數千萬股，而以太坊的代理正在增長。Solana的DATs交易量遠低於此。”

集中風險仍然是一個關注點。儘管當前的Solana DATs合計僅持有總供應的幾個百分比，但如果某家公司開始累積大量股份，這一模型將會受到審查。

Chen將數位資產財庫分為三類：專注於比特幣的財庫作為純粹的價值儲存；以太坊和Solana作為中間地帶（成熟到足以吸引機構，但仍在發展中）；以及其他可以設計更動態模型的山寨幣。

“這些模型仍然處於早期階段，”他補充道，“但如果做得對，它們可能會在相對影響上超越大型市值，因為它們從一開始就設計為為生態系統帶來價值，而不僅僅是為股東。”

Solana DATs正在全球擴展

Solana的DATs正在幫助這一資產成熟，並且在此過程中，還可能緩解Solana的一個通脹挑戰。該網絡目前的4.24%通脹率被編程為逐步下降，直到達到1.5%的長期底線。質押幫助長期持有者抵消這種稀釋，財庫公司則通過鎖定代幣並顯示機構信心來做出貢獻。

Chen表示，Solana的DATs只有在來自傳統金融的新資本到達時，才能作為供應的消耗。

“你必須檢查申報，”他說。“DATs是在購買新的SOL、購買鎖定的SOL還是從現有持有者那裡獲得貢獻的SOL？如果沒有淨新流入，你只是將代幣在不同的口袋之間移動。”

隨著Solana的企業採納增長，DFDV正在嘗試進一步推進這一模型。該公司啟動了一個“財庫加速器”，以幫助在其他國家創建本地化的DATs，這些國家的稅收法規、貨幣和投資者基礎各不相同。DFDV已在南韓和日本推出了Solana財庫特許經營。

這一想法借鑒了日本的Metaplanet和David Bailey的Nakamoto模型——將上市轉變為加密曝光工具的公共公司。

批評者經常將這類舉措描述為掙扎公司的重新品牌，但Onorati表示，這關乎效率，而非救援。

“這些公司並不是失敗的，”他說。“這只是最快的市場進入途徑。”一旦加密策略擴大，原有業務往往會成為次要的，因為財庫運營驅動了股東價值。

從通脹抵消到國際特許經營計劃，Solana的財庫運動正在將加密原生機制與企業財務策略相融合。最初圍繞比特幣和以太坊的資產負債表實驗，如今正延伸到Solana，這是一個更快、更不穩定且越來越被機構熟知的網絡。Solana的DATs標誌著公共公司直接參與其投資生態系統的下一階段。

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