Piper Sandler：Skechers是一家「靈活的運營商」，面臨短期挑戰
Investing.com — Piper Sandler的一名分析師於週二開始對Skechers進行覆蓋，給予中性評級及每股65美元的目標價，強調該公司在全球市場的覆蓋及產品創新方面的優勢，但也對短期內的挑戰表示擔憂。
該分析師將Skechers形容為一家「靈活的運營商」，在全球第三大鞋類品牌中展現出令人印象深刻的廣度，但同時指出與中國相關的風險、庫存水平及定價壓力。
Piper Sandler指出：「Skechers在擴展使用場景和推動創新方面做得非常出色。」他們提到，以Arch Fit和Slip-Ins為代表的高平均銷售價格（ASP）舒適技術取得了成功。
分析師還提到，該品牌也在通過投資性能鞋類來實現多元化，包括明年春季在專賣店重新推出跑鞋。
然而，Piper表示，近期整體的ASP受到了壓力，這加劇了在無手操作和記憶泡沫類別中的競爭，像Kizik這樣的品牌提供了更便宜的替代品。
分析師指出，Skechers在國際市場，特別是中國，面臨的逆風較大，該地區在2024年第三季度表現轉為負增長，可能需要時間才能恢復。高庫存水平，包括運輸中的庫存，也構成風險。
此外，雖然批發推動了近期的增長，但Piper Sandler對此勢頭的可持續性表示擔憂，因為直銷的增長最近出現了放緩。
儘管面臨這些挑戰，Skechers仍然保持著53%的毛利率，遠高於其五年平均水平，並且正在朝著11-12%的EBIT毛利率的長期目標邁進。該公司繼續在市場營銷上進行大量投資，並計劃到2026年實現100億美元的銷售，這意味著每年6%的複合增長率。
雖然Piper Sandler承認Skechers的戰略優勢，但該公司在短期內仍然保持謹慎，指出高估值指標和不均勻的盈利預測抑制了其樂觀情緒。
評論
Skechers的情況讓我們看到，儘管品牌在產品創新和市場拓展上展現出強勁的能力，但外部環境的變化仍然是其未來表現的重要影響因素。特別是在中國市場，經濟波動和消費者信心的變化可能會對銷售造成顯著影響。這提醒我們，企業的成功不僅依賴於內部的創新和市場策略，還需密切關注外部市場的變化和競爭環境。
此外，Skechers在高毛利率的基礎上，仍需謹慎管理庫存和定價策略，以應對日益激烈的市場競爭。未來，品牌如何平衡增長與風險、提升消費者體驗以及創新產品，將是其能否持續增長的關鍵。
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