SEC對加密質押的立場引發爭議

SEC面臨對加密質押服務轉變的批評

美國證券交易委員會（SEC）最近在加密質押服務上的立場變化，引發了現任及前任官員的廣泛批評。

在5月29日，SEC的公司財務部門發佈了有關加密質押服務的新指導，聲稱某些提供可能不構成證券，並有效地將基於權益證明的區塊鏈排除於《證券法》註冊要求之外。

然而，根據前SEC互聯網執法部門主管約翰·里德·斯塔克的說法，SEC的這一新解釋可能與幾項聯邦法院的裁決相悖。他在X平台上表示，該委員會的最新舉措與針對加密交易所Binance和Coinbase的高調案件中的司法裁決相矛盾，法官此前曾允許對質押產品的指控符合長期法律先例的證券定義。

斯塔克在對該機構的長篇回應中寫道：“這就是SEC的終結——在公眾面前。”他稱這一轉變為“對其投資者保護使命的可恥放棄”。

針對Binance的情況，雖然SEC聲稱該交易所的質押服務構成未註冊的證券發行，但該案最終於2025年5月被駁回，阻止了該機構提出類似的指控。同樣，在2024年3月，一名聯邦法官允許SEC對Coinbase的案件繼續進行，表明該機構“充分主張”質押計劃涉及未註冊的證券提供和銷售。該案件也於2025年2月被駁回，這是SEC對加密監管方式進行更大轉變的一部分。

現任專員卡羅琳·克倫肖也在5月29日對該機構在加密質押方面的做法發表了聲明，警告說，該機構的結論與既定案例法或霍威測試不一致。

克倫肖寫道：“該機構的分析可能反映了一些人希望法律成為的樣子，但與法院對質押的裁決和基於此的長期霍威先例並不相符。”她補充道：“這又是一個SEC持續‘假裝直到成功’的例子——基於對未來變化的預期而採取行動，同時忽視現有法律。”

該委員會最近進行了一系列針對數字資產的放鬆監管措施，包括結束調查、撤回訴訟以及與行業參與者舉行圓桌會議以討論監管問題。

斯塔克寫道：“這場加密放鬆監管的閃電戰，摧毀了曾經驕傲的90年傳承。”

雖然SEC將其近期行動框架為提供監管明確性的努力，但批評者認為，結果卻是進一步的混亂。

在6月2日的聲明中，克倫肖質疑該委員會的做法的一致性，指出該機構在某些情況下似乎將某些數字資產（如以太坊（ETH）和索拉納（SOL）代幣）視為證券。

她說：“這些加密資產怎麼可能在註冊要求方面不被視為證券，但當註冊人看到銷售新產品的機會時卻又方便地被視為證券？”

在內華達州拉斯維加斯舉行的比特幣2025大會上，專員赫斯特·皮爾斯對該機構的新立場進行了反駁，指出證券交易的分類更多取決於交易的性質，而非資產本身。

她表示：“我們今天看到的大多數加密資產可能本身並不是證券。但這並不意味著你不能在一筆交易中銷售一個本身不是證券的代幣，這就是我們真正需要提供一些指導的地方。”

這一情況顯示出SEC在加密監管上的不確定性，可能會對市場造成進一步的混亂。隨著加密行業的快速發展，監管機構需要更加清晰和一致的指導，以便為投資者提供必要的保護，並促進行業的健康發展。

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