賽諾菲斥資22億美元收購Dynavax 擴充成人疫苗產品線
法國製藥巨頭賽諾菲（Sanofi）宣布，計劃以每股15.50美元現金收購疫苗公司Dynavax Technologies，整體估值約22億美元。收購將透過現金公開收購Dynavax全部流通股完成，Dynavax董事會已一致通過此交易。
該收購案須符合一般完成條件，包括監管機構的批准及多數Dynavax股份的交割。若收購順利完成，賽諾菲旗下全資子公司將與Dynavax合併，未交割的股份將轉換為同等每股15.50美元的現金權利。賽諾菲表示，將以現有現金資源資助此次收購，預計不會對2025年的財務指引造成影響。公司預期交易將於2026年第一季完成。
Dynavax是一家上市疫苗公司，現有兩款商業產品，其中包括在美國銷售並獲歐盟及英國批准的成人乙型肝炎疫苗HEPLISAV-B。該疫苗只需兩劑注射，間隔一個月，相較其他乙型肝炎疫苗需三劑、六個月療程更為方便。此次收購還涵蓋Dynavax正在進行一期/二期臨床的帶狀皰疹疫苗候選產品Z-1018，以及其他疫苗研發項目。
賽諾菲疫苗業務執行副總裁Thomas Triomphe表示，Dynavax的加入將強化賽諾菲在成人免疫領域的實力，並為其產品組合增添差異化疫苗，彰顯公司致力於提供全生命周期疫苗保護的承諾。Dynavax行政總裁Ryan Spencer則指出，該交易將使Dynavax產品融入更大的組織架構中。
賽諾菲指出，乙型肝炎和帶狀皰疹仍是未被充分滿足的公共衛生需求。美國約有近1億1991年前出生的成年人尚未接種乙型肝炎疫苗。慢性乙型肝炎病毒感染可導致肝臟損害，甚至肝硬化和肝癌。世界衛生組織指出，帶狀皰疹病毒影響三分之一以上的成年人，可能引起疼痛性皮疹、神經痛、嚴重眼部感染或腦部炎症。此次交易仍須獲得美國及其他國家監管機構批准。
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評論及深入分析
賽諾菲此次以22億美元收購Dynavax，明顯是出於鞏固和擴大成人疫苗市場的戰略布局。成人疫苗市場近年來因人口老化及疾病預防意識提升而迅速成長，尤其是乙肝和帶狀皰疹疫苗需求大增。Dynavax的HEPLISAV-B疫苗因為劑量少、療程短，對於成人接種者來說更具吸引力，這種便利性是賽諾菲看中的核心競爭力。
此外，帶狀皰疹疫苗Z-1018仍處於早期臨床階段，但帶狀皰疹的高發病率和嚴重後遺症使其具備極高的市場潛力。賽諾菲藉由併購獲得該候選疫苗的研發權利，也展現其對未來疫苗管線多元化的重視。
從財務角度來看，賽諾菲強調此次交易不會影響2025年財務指引，顯示公司財務狀況穩健，具備足夠現金流支持收購支出。這對投資者而言是一個正面信號，代表賽諾菲在積極擴張的同時，仍保持財務紀律。
不過，疫苗市場競爭激烈，且疫苗研發存在不確定性，尤其是候選疫苗的臨床試驗結果和監管審批風險。賽諾菲能否充分整合Dynavax資源，並將產品成功推向全球市場，仍需時間觀察。此外，全球疫苗供應鏈和政策變動也可能影響未來疫苗銷售。
總結而言，這宗收購案不僅強化了賽諾菲成人疫苗產品組合，還反映出大型製藥企業在疫苗領域的戰略調整趨勢：通過併購加速擴張，搶佔成長潛力巨大的疫苗市場。對香港及全球投資者來說，留意這類生技醫藥併購動向，有助於洞察行業未來發展脈絡及投資機會。
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