DA Davidson調低Salesforce評級至「表現遜於大市」 指公司過度專注人工智能影響核心業務
DA Davidson近日將Salesforce.com（NYSE: CRM）的評級由「中性」調低至「表現遜於大市」，並將目標價由250美元下調至200美元。該行指出，Salesforce正將大量資源押注在人工智能（AI）發展上，但這同時犧牲了其核心業務的增長動力，後者正顯示出明顯的放緩跡象。
分析師指出，Salesforce過去的主力產品及其近年收購的Slack、Tableau和Mulesoft等業務均面臨成長疲軟問題。DA Davidson更將Salesforce從其優質股票名單中剔除，強調該公司正由軟件即服務（SaaS）先驅逐步轉型為成熟的科技公司，並成為市場份額的「常年輸家」。他們提到，市面上已出現多個生態系統替代Salesforce產品，且不少用戶形容其產品過時且使用繁複。
雖然DA Davidson承認Salesforce旗下AI項目Agentforce已有初步成效，但對其轉型的時機和規模持保留態度。分析師警告，將公司未來全力押注於AI，可能會犧牲掉其餘98%核心業務的發展空間。他們指出關鍵業務單位的收入增長放緩，且在整體科技現代化的大環境下，客戶的預算有限，難以支持大量新AI工具的採用。
Salesforce報告稱，AI和數據產品的年收入達9億美元，但DA Davidson認為其中大部分收入來自捆綁銷售，未必代表真正的新增需求。該行透過與客戶及前員工的交流，亦感受到對Agentforce成熟度及投資回報的疑慮。
展望未來，DA Davidson對Salesforce 2026財年的業績預期持悲觀態度，預計增長將持續放緩，尤其是在非AI雲端服務領域。該行估值為2026財年每股收益的18倍，低於同業水平，並將2026財年收入增長預測從市場共識的7.5%下調至5.5%。
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評論與分析：Salesforce的AI押注是否值得？
Salesforce作為企業軟件界的巨頭，其轉型動向無疑備受市場關注。DA Davidson的報告揭示出一個重要現實：過度聚焦新興技術（如AI）可能會對成熟業務造成負面影響，尤其是當新技術尚未完全成熟且市場接受度有限時。這種「賭全部」的策略，雖然有機會帶來突破，但同時也增加了業務風險。
Salesforce面臨的挑戰在於如何平衡創新與穩定增長。AI固然是未來趨勢，但企業用戶對於現有核心產品的依賴及期望仍然強烈。市場上其他競爭對手迅速崛起，提供更輕便和現代化的解決方案，這對Salesforce形成明顯壓力。若Salesforce不能在改進用戶體驗和提升核心產品競爭力上有所突破，長遠來看可能難以保持市場領導地位。
此外，投資者亦應關注這種轉型策略對財務的影響。AI相關收入若主要來自捆綁銷售，反映需求尚不旺盛，意味未來收入增長存在不確定性。企業在推動AI產品時，必須同時兼顧成本控制與技術成熟度，才能真正實現價值最大化。
總括而言，Salesforce的案例提醒我們，科技巨頭在追逐前沿技術的同時，不能忽略其核心競爭力的鞏固。未來能否成功轉型，取決於其如何在創新與傳統業務之間取得平衡，並有效回應用戶需求的變化。這對整個科技產業的發展也具有重要啟示意義。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
