RxSight CFO離職惹關注，BTIG憂慮復甦步伐放緩
醫療科技公司RxSight近日宣布其首席財務官（CFO）Shelley Thunen將離職，令市場對公司復甦速度產生疑慮。Thunen自公司於2021年上市前已加入，BTIG券商對她的意外離開表示驚訝，尤其是在公司早前已展現出營運改善的跡象。
Thunen將繼續履行職務直至新任CFO上任或至明年一月底。管理層同時表示，2025年全年業績指引並未因CFO變動而有所改變。
這次CFO變動是在本月初公司公布另一輪管理層重組後發生的，當時公司在業務發展及客戶服務部門設立了新的領導職位。BTIG指出，多項高層人事調整反映出公司仍面臨商業挑戰，可能會令整體復甦延遲至2026年，儘管公司近期已有一定進展。
RxSight持續調整策略，聚焦提升其「光可調鏡片系統」的使用率，這款產品過去數季表現不如預期。管理層推出了新的臨床參與及業務拓展計劃，旨在提升外科醫生的信心和採用率。BTIG認為這是必要的舉措，因為公司此前的銷售增長僅達個位數偏低，且使用率趨勢疲弱。
展望2025年，RxSight預計收入介乎1.25億至1.3億美元，較去年下降7%至11%，大致符合市場預期。毛利率指引則由先前的72%-74%上調至76%-77%，反映高價值鏡片銷售佔比提升，而營運費用指引維持在1.45億至1.55億美元。
BTIG維持對RxSight的「中性」評級，原因是對公司何時能實現持續復甦仍缺乏清晰視野。儘管該股以未來銷售估值相比同業有較大折讓，但BTIG指出白內障手術量受宏觀經濟壓力影響，加上多焦點鏡片新品競爭加劇，短期股價上升空間有限。
評論分析：
RxSight的CFO離職事件，雖然管理層強調公司業績指引未變，但多重高層人事變動往往反映內部策略調整或經營壓力，市場自然會對公司復甦前景產生疑慮。光可調鏡片系統作為公司的核心產品，其使用率疲弱及銷售增長放緩，凸顯該技術尚未被市場充分接受或推廣仍有阻力。管理層推出新計劃以提升外科醫生信心，顯示公司正積極應對，但這類策略成效往往需要時間來驗證。
此外，白內障手術量受宏觀經濟因素影響，市場需求波動可能加劇公司營收的不確定性。面對新多焦點鏡片競爭，RxSight不僅需在技術創新上持續領先，也要在市場推廣和醫生教育上加大投入，才能確保市場占有率的提升。
投資者應留意，當前股價雖有折讓，但這反映了市場對公司短期前景的保留態度。BTIG的中性評級提醒我們，投資該股須謹慎評估復甦時間表與競爭環境，而非單憑折讓吸引力作出決定。從長遠來看，RxSight能否突破技術及市場瓶頸，才是驅動股價回升的關鍵。
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