RWAs建設鏡像，填補所需的基礎建設
現實世界資產（RWAs）在鏈上不再僅僅是一個概念，它們正在獲得真正的關注。
穩定幣就是明證。去年，它們的鏈上交易量超過了Visa和Mastercard，成為主導的鏈上交易來源。代幣化的美國國債正吸引著尋求收益的機構投資者。
穩定幣不僅僅是成功的代幣化，它們已經演變為金融基礎設施。它們不僅是數字化的美元，而是其他應用可以構建的可編程貨幣。
這種平台動態將贏家與許多掙扎中的RWA項目區分開來；大多數代幣化資產設計為數字複製品，而應該被構建為基礎建設的組件。
代幣化並不等於採用
你可以代幣化任何東西，但這並不意味著它有用。
看看RWA儀表板，你會看到總鎖倉價值不斷增長，發行者增多，關注度上升。但大多數資產的價值仍然停留在幾個錢包中，與去中心化金融（DeFi）生態系統的整合有限。
這不是流動性，而是停放的資本。
早期的RWA模型專注於資產的保管或結算，而不是使其在DeFi的約束下可用。法律分類進一步加劇了這一問題，限制了資產的流動性。
穩定幣的成功在於它們解決了基礎設施問題，而不僅僅是表示問題。它們實現了即時結算，消除了跨境流動的預先資金需求，並無縫整合進自動化系統中。大多數RWAs仍然被設計為數字證書，而不是更廣泛金融堆棧的功能組件。
這種情況正在改變。更新的設計已經考慮到合規性並兼容DeFi。當代幣化資產被設計為可整合的，而不僅僅是存在時，採用將隨之而來。
合規性是瓶頸
RWA增長的最大瓶頸是法律。當代幣化的國債被分類為場外的證券時，它在鏈上仍然是一種證券。這限制了它可以與哪些協議互動以及誰可以訪問它。
到目前為止，解決方法是創建有門檻的DeFi：需要KYC的錢包、白名單和授權訪問。但這種方法扼殺了組合性，並分散了流動性，而這正是DeFi強大之處。
雖然代幣包裝可能改善可及性，但無法解決根本的監管狀態。法律結構必須首先到位。
參議院通過的GENIUS法案標誌著一個重要的進展，為以國債1:1支持的穩定幣建立了聯邦框架。這是合規、可審計的數字資產正在從邊緣走向機構金融核心的明確信號。
這一轉變將使RWAs從靜態的表示演變為可用的、可擴展的金融工具。
流動性尚未跟上敘事
RWAs的一個最強大的價值主張是流動性：24/7的訪問、更快的結算和實時透明度。然而，當前大多數代幣化資產的交易方式類似於私募，特徵是交易量稀薄、價差寬和有限的二級市場活動。
流動性滯後的原因在於受監管的資產無法自由流動於DeFi。沒有互操作性，市場保持孤立。
穩定幣顯示出流動性來自組合性。當歐元和新加坡元等貨幣以可編程代幣的形式存在時，財政操作從多步驟過程轉變為即時的跨境交易。大多數代幣化資產錯失了這一機會，因為它們被設計為終端，而不是可互操作的組件。
解決方案不是更多的代幣，而是設計一個同時滿足合規性和透明度的基礎設施，以符合機構的期望。
機構需要升級
從機構的角度來看，大多數現有系統可能笨重，但它們是合規的。它們運行得足夠好。沒有效率、成本或合規性的重大變化，轉向區塊鏈是很難推銷的。當RWA基礎設施專為機構工作流程而設計時，這一情況將會改變。
當合規性不僅僅是附加的，而是結構性整合的時候，與流動性、機構級保管和報告的連接是無縫的，而不是拼湊而成的。
這將是使上鏈變得值得的關鍵。
DeFi需要可用的資產
RWAs的初衷是填補DeFi與傳統金融之間的鴻溝。但目前，許多資產仍然卡在中間。
隨著機構逐漸接近上鏈整合，DeFi協議面臨著調整基礎設施以支持具有現實世界約束的資產的挑戰。
DeFi中使用最廣泛的資產仍然是原生的：穩定幣、以太坊和流動質押代幣（LSTs）。代幣化的RWAs仍然大多數孤立，無法參與貸款市場、抵押品池或收益策略。
圍繞資產分類和用戶訪問的法律限制意味著一些協議無法支持它們，至少在沒有重大修改的情況下。
這一情況正在改變。我們看到新的原語設計使RWAs在受控環境中可組合，橋接合規性和可用性而不妥協。
這一演變至關重要：它將使RWAs在DeFi內部具有功能上的相關性，而不僅僅是在旁邊。
每個機構都需要代幣化策略
第一波機構現在正在選擇其代幣化策略。贏得和失敗的區別在於平台思維：構建其他人可以基於其構建的基礎設施，而不僅僅是將資產包裝成數字形式。
正如每家公司在2010年需要移動策略，2015年需要雲策略一樣，機構現在需要一個針對代幣化資產的計劃。
那些早期認識到這一轉變的公司將設計其系統以參與並可能控制新興的代幣化經濟。
而那些等待的人將被困在他人的平台上，控制有限、靈活性較低，並且潛在收益更少。
這段文章提供了一個深刻的見解，指出了現實世界資產在區塊鏈上的潛力及其面臨的挑戰。隨著金融科技的發展，機構必須積極適應這一變化，否則將錯失在未來金融生態系統中的競爭優勢。這不僅僅是技術的問題，更是關於如何在合規性和創新之間找到平衡的挑戰。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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