Roku被下調評級至「賣出」，Moffett Nathanson警告估值過高及風險
Roku（NASDAQ: ROKU）的股價在美國東部時間09:31（格林威治標準時間14:31）下跌2.9%。分析師Moffett Nathanson在一份週五的報告中將該公司的評級下調至「賣出」，並指出了對公司估值、競爭環境及盈利能力的擔憂。
該經紀公司認為，市場對Roku的樂觀預期不切實際，面對的行業挑戰日益增多。其中一個主要因素是Moffett Nathanson對Roku成為潛在收購目標的猜測表示懷疑。雖然最近有關於亞馬遜（NASDAQ: AMZN）、塔吉特（NYSE: TGT）和Trade Desk（NASDAQ: TTD）等潛在買家的討論，但分析師認為這些理論缺乏可信度。例如，亞馬遜作為Roku在連接電視領域的直接競爭對手，如果試圖收購Roku，將可能面臨監管審查。
同樣，塔吉特面臨財務壓力，並且在廣告領域缺乏專業知識，因此被視為不太可能的收購者。而Trade Desk最近宣布推出自己的CTV操作系統，並公開強調保持獨立，進一步削弱了收購的可能性。
Moffett Nathanson還提到，沃爾瑪收購Vizio對Roku最大的零售合作夥伴造成的風險。沃爾瑪（NYSE: WMT）佔Roku設備收入的約25%，而Vizio的整合預計將加劇價格競爭，壓縮Roku的設備利潤。
Roku在設備部門的財務表現依然令人擔憂。該公司以虧損出售硬體的策略旨在推動平台變現，但這導致其設備毛利率承受越來越大的壓力。隨著沃爾瑪-Vizio的進入市場，以及其他競爭者的增長，分析師預計Roku的設備部門短期內難以實現盈利。
在平台方面，Moffett Nathanson已下調其收入增長和毛利率預測，因為媒體和娛樂廣告的增長放緩，以及流媒體服務分發收入的增長減速。廣告作為Roku平台收入的重要組成部分，面臨來自競爭加劇和流媒體行業變化的挑戰。
例如，Netflix（NASDAQ: NFLX）和迪士尼（NYSE: DIS）不與Roku分享訂閱收入，許多流媒體平台預計將在不久的將來重新談判收入分配。
Moffett Nathanson在其修訂的展望中預測，Roku的長期目標價為55美元，顯著低於目前83美元的交易價格，這代表著34%的潛在下行風險。分析師將此次下調評級歸因於對Roku EBITDA預測的重新評估及重新校準的估值模型。
這一評級下調反映出市場對Roku未來的信心正在減弱，特別是在面對越來越激烈的競爭和內部挑戰的情況下。Roku的商業模式和未來盈利能力的可持續性正受到考驗，投資者在考慮持有該股票時，應更加謹慎。
這一情況也提醒我們，科技公司在快速變化的市場中所面臨的風險不僅僅來自競爭者，也來自於自身的商業策略及市場預期的變化。投資者應該對公司的長期潛力進行全面評估，並考慮行業內的多種變數。
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