Reckitt中國印度雙雄崛起，巴克萊升級看好

✨🎱 Instagram留言 →

AI即回覆下期六合彩預測

🧠 AI 根據統計數據即時生成分析

💬 只要留言，AI就會即刻覆你心水組合

🎁 完！全！免！費！快啲嚟玩！

下期頭獎號碼

📲 去 Instagram 即刻留言

Reckitt獲Barclays調升評級，受惠中國及印度市場突破性增長

英國上市的消費健康及衛生產品製造商Reckitt Benckiser（旗下品牌包括Dettol、Durex及Mucinex）近日獲Barclays證券由「持平」升至「增持」，目標股價由6,300便士調升至7,000便士。

分析師指出，該公司經歷多年重整及聚焦核心品牌，擺脫2017年收購Mead Johnson後的挫折（被視為「戰略錯誤」），現已站穩腳跟，有望達致更快且穩定的增長。

Barclays預測，Reckitt未來規模將縮減約25%，但憑藉新產品組合，集團營收將實現4-5%的有機增長，主要來自新興市場。中期而言，新興市場增長預期由7%上調至8%，令2026及2027財年的核心業務增長預測分別由4.4%提升至4.7%。

盈利預測方面，2025財年調升了1.5%，2026至2027財年則提升1.7%，預期盈利將超越市場共識約1.5%。毛利率及營運利潤率亦預計優於市場預期，分別在2026年及2027年超前15至20個基點。

新興市場目前佔2024財年銷售額的41%，預計將貢獻超過集團4-5%同店銷售增長的三分之二。2025財年第三季，新興市場營收按同店計增長15.5%，其中銷量及價格組合分別貢獻7.4%及8.1%，年初至今增長13.7%。

中國市場現佔核心Reckitt營收的10%，在2024年超越印度成為最大新興市場，2025財年第三季增長超過30%，全年目標超過20%，電商渠道佔比達80%。

印度市場佔銷售額約8%，過去五年保持穩定的高個位數增長，產品分銷點超過100萬個。

Barclays讚揚CEO Kris Licht成功修復營運基礎，提升供應鏈穩定性，並增加品牌價值、研發及資本開支投資。品牌投資佔銷售比率由2022年的11.8%升至2024年的13.4%，2025年上半年更達14.6%。研發支出由2020年的2%增至2024年的2.3%；資本開支則由2015年的1.54億英鎊增至2024年的3.7億英鎊。固定成本減少計劃預計至2027年削減300個基點，2025年已降至21%，較2023年的22%有所改善，上半年更優化100個基點。

Barclays亦將與NEC相關的訴訟後稅務估計由7.5億美元下調至3.75億美元，因近期有利裁決及三宗先行訴訟被駁回。

預期2026下半年或2027年會出售Mead Johnson，估值約在40至60億英鎊之間，估值倍數介乎8至11.5倍EV/EBITDA。基準情況下，營收將下跌12%，毛利率提升10個基點，但營運利潤率因遺留成本拖累下跌20個基點，2026年每股盈利稀釋7.4%，2027年則稀釋2.2%，且不保留股權。

在親密健康業務方面，Durex品牌銷售額達10億英鎊，2025財年第一季及第三季同店銷售分別增長16.6%及13.5%，Barclays認為該業務具備三倍擴張潛力。發達市場方面，2025財年第三季北美同店銷售增長1.3%，歐洲增長0.8%。

—

評論與分析

Reckitt獲Barclays調升評級，主要反映其在中國及印度等新興市場的強勁表現，這些市場不但佔集團銷售的重要比例，更是未來增長動力的核心。公司成功擺脫2017年收購Mead Johnson後的困局，重新聚焦核心品牌和市場策略，展現了管理層在逆境中的調整能力和執行力。

值得注意的是，Reckitt在品牌投資及研發上的持續加碼，顯示其不僅追求短期營收，更著眼於長遠競爭力。尤其在消費品行業，品牌影響力和產品創新是保持市場份額及提升利潤率的關鍵。公司在供應鏈效率及成本控制方面的進步，亦為盈利能力提供有力支撐。

不過，Mead Johnson的出售計劃雖然可望帶來現金流入及聚焦核心業務，但同時也伴隨著營收縮減及盈利稀釋風險，投資者需密切留意交易的具體條件及後續影響。此外，儘管新興市場增長迅速，但這些市場仍面對政策變動、競爭加劇及消費者偏好轉變等不確定因素。

總括而言，Reckitt的轉型戰略和新興市場布局為其未來增長奠定良好基礎，Barclays的升級評級反映了市場對其穩健復甦及成長潛力的肯定。對香港及亞洲投資者而言，這類跨國消費品牌企業的表現值得密切關注，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下，具備新興市場增長引擎的公司更具吸引力。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。