RBC睇好J.M. Smucker股價反彈潛力大

瑞銀資本市場看好J.M. Smucker 股價　目標價定130美元

瑞銀資本市場（RBC Capital Markets）於星期一發表報告，首次覆蓋J.M. Smucker（簡稱SJM）股票，給予「跑贏大市」評級，並將目標價定為130美元。分析師指出，現時SJM股價被低估，反映市場過於悲觀的預期。

報告中提到：「我們相信SJM的估值已經見底，風險與回報比率偏向正面。」他們認為現時的估值已經反映了過低的長期增長率，未能充分反映現有品牌及新收購品牌的潛在增長空間。

瑞銀形容SJM實際上是一個「二階導數」的投資機會，特別看好Hostess品牌未來有望成為增長動力，儘管其轉型可能需要數季時間。他們同時看好Uncrustables品牌，稱其為「品牌超級故事」，認為市場目前未能合理評價其價值，存在顯著的上升空間。

報告指出，SJM的股價「無論是相對還是絕對估值，都處於歷史低位」，是自1965年上市以來的最低估值水平之一。

瑞銀補充，市場目前已經將未來10年複合年銷售額下降0.2%的風險反映在股價中，但他們預計SJM銷售額將以1.6%的速度增長，即使對甜味烘焙零食（Sweet Baked Snacks）板塊採取保守估計。

關於Hostess品牌部分，瑞銀承認「自從SJM收購以來，該部門每季業績均未達標」，但他們認為股價已經反映了長期收入下降的預期，這種悲觀看法可能過於悲觀。

他們認為Hostess品牌強化了SJM在高利潤率便利店渠道的競爭地位，而這一渠道依然是「極具吸引力的貿易類別」，即使短期內面對宏觀經濟壓力。

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評論與啟示

瑞銀的報告提醒投資者，市場往往會因短期業績不佳而過度悲觀，從而錯失長線價值。J.M. Smucker的情況正是如此：其核心品牌穩健，而新近收購的Hostess和Uncrustables品牌，雖然目前表現未及預期，但其潛力巨大，尤其是在便利店這類利潤豐厚的渠道中。

這種「二階導數」投資概念，即不僅看企業當前的增長情況，更重視未來轉折點和潛在加速，提供了另一種評估企業價值的角度。對香港投資者來說，這種思維鼓勵我們跳出短期波動的框架，關注企業長期競爭力及市場定位。

此外，瑞銀指出的估值歷史低位，顯示市場對SJM的悲觀情緒已大致反映在股價中，為價值投資者提供了較好的入場時機。然而，投資者仍需警惕Hostess品牌的轉型風險，並密切關注其未來季度的表現。

整體而言，這份報告不僅為SJM投資者帶來了信心，也提醒我們在投資決策中應該兼顧企業的短期挑戰與長期機遇，並透過深入分析品牌組合和市場渠道，發掘被低估的潛力股。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。