RBC中性評價Comcast面對寬頻激烈競爭

加拿大皇家銀行對康卡斯特（Comcast）持中性評級，面對寬頻市場競爭壓力

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）最新開始覆蓋康卡斯特公司，給予「行業表現」評級及38美元的目標價。分析師指出，儘管康卡斯特執行力穩健，但未能抵銷寬頻市場激烈競爭帶來的壓力，且短期內缺乏增長動力。

康卡斯特面對來自光纖及固定無線提供商的挑戰，這些競爭對手持續搶佔市場份額，導致用戶數量及價格承受壓力。分析師指出，「我們預計住宅寬頻用戶數量將持續下跌，至2030年每年均有下降，互聯網滲透率亦將下降7個百分點。」

RBC定出的38美元目標價，是基於未來數年利潤率大致持平的假設。康卡斯特股票於週一盤前交易中下跌3.9%，報32美元。

康卡斯特近期調整價格策略以鞏固市場地位，但分析師認為，隨著促銷活動結束，競爭對手網絡擴張將持續構成「重大挑戰」，消費者亦會考慮其他選擇。一項調查顯示，只有32%的康卡斯特寬頻用戶偏好有線技術，較光纖的33%及固定無線的18%稍低。

雖然RBC稱讚康卡斯特的網絡策略高效，但警告公司長遠風險，包括依賴DOCSIS升級路線，若競爭加劇，可能需要更昂貴的光纖部署。

此外，財務紀律亦是問題之一，目前財務槓桿比率低於2.5倍。分析師指出，管理層在收入和利潤面臨壓力下，對股票回購採取審慎態度。

RBC總結認為，「風險回報比適中，但短期內缺乏催化劑」，訂戶趨勢不明朗，可能阻礙股價短期內重新評價。

—

評論與啟示

RBC對康卡斯特的中性評級反映了寬頻行業正面臨的結構性挑戰。隨著光纖和固定無線技術的崛起，傳統有線寬頻運營商如康卡斯特正遭遇用戶流失和價格壓力。這種變化不僅是技術層面的競爭，更是消費者偏好和市場結構的深刻轉變。

康卡斯特依賴DOCSIS技術升級路線，雖然能延續現有網絡的使用壽命，但在面對光纖的高速和更低延遲優勢時，長期競爭力恐怕不足。公司若要保持領先，未來可能不得不加大光纖投資，這將增加資本支出，影響利潤率。

此外，管理層對財務槓桿的控制和回購政策的謹慎，顯示他們對未來收入和現金流的不確定性有清醒認識。這種保守策略在短期內或許會限制股價表現，但從長遠看有助於維持財務穩健。

對投資者而言，康卡斯特目前的股價反映了行業轉型期的風險與機遇。儘管短期內缺乏明顯催化劑，但若公司能成功轉型，提升光纖網絡部署和服務質素，將可能重拾增長動力。反之，若無法有效應對競爭，股價可能持續承壓。

總結來說，康卡斯特的案例凸顯了傳統寬頻運營商在新技術浪潮下的挑戰與抉擇，亦提醒市場參與者在評估類似公司時需兼顧技術變革、財務策略及用戶行為多重因素。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。