Ray Dalio橋水基金狂買阿里AI股增3360%

Ray Dalio旗下橋水基金大舉增持阿里巴巴股份，持倉激增逾3,360%

Ray Dalio領導的橋水基金（Bridgewater Associates）最近作出一項大膽決定，大幅增持中國科技巨頭阿里巴巴（BABA）的股份。根據最新的13F文件顯示，橋水在2025年第一季將阿里巴巴持倉由2024年底的約2,160萬美元，暴增至7.27億美元，增幅超過3,360%。這一舉動不但令阿里巴巴成為橋水基金的主要重倉股，更明顯反映Dalio對這間中國科技巨頭的信心。

這宗交易尤其引人關注，因為目前美中貿易戰持續升溫，美國與中國相關股份波動極大。在特朗普總統再度上台後，對在中國生產的美國企業採取強硬立場，這令橋水的操作顯得更為大膽和前衛。

阿里巴巴賭注：前所未有的大動作

Ray Dalio今次對阿里巴巴的增持，規模之大即使以巨型對沖基金標準來說都屬罕見。2024年第四季末，橋水持有阿里巴巴的股份僅值2,160萬美元，但到了2025年第一季末，持倉已飆升至近7.27億美元，顯示Dalio對阿里巴巴長遠增長潛力充滿信心。

這個決定正值美中貿易關係極度緊張之際。2025年，兩國外交環境相當敵對，令中美企業股價大幅波動。阿里巴巴憑著在人工智能及國際擴張方面的佈局，若貿易協議落實，將有望成為最大贏家；但若緊張局勢持續，則面臨巨大下行風險。橋水此舉無疑是一場「高風險高回報」的賭博，似乎反映他們預期中美快將達成某種協議。

阿里巴巴近期表現亦支持Dalio的決定。公司公布強勁業績，收入按年增長7%，主要受AI服務帶動。阿里巴巴被譽為「中國的亞馬遜」，現時在中國AI競賽中突圍而出，並大舉投資雲端運算領域。這推動該股今年以來股價累升45%，有望收復2021及2022年暴跌失地。

Michael Burry：另一位大戶買家

值得注意的是，除了Dalio，另一位著名投資者Michael Burry（憑2008年金融海嘯前預測樓市崩潰而成名）亦大舉買入阿里巴巴股份。截至2024年12月31日，Burry旗下Scion Asset Management持有15萬股阿里巴巴，買入成本約1,270萬美元，平均每股96.55美元。隨著股價上升，這批股份到2025年5月價值已達1,860萬美元。Burry一向以逆向投資著稱，專門尋找被低估的資產。不過，他於2023年第三季至第四季已減持25%，或許是在賺取可觀回報後逐步鎖定利潤。

AI VS. 貿易戰：前景未明

究竟這股投資潮會否持續，仍是未知之數。一方面，阿里巴巴在中國AI賽道明顯領先，對於希望捕捉中國AI增長動能的投資者，阿里巴巴是少數在美國上市可選擇的標的。然而，美國持續推行保護主義政策，不只會打擊阿里巴巴的AI發展，甚至可能令其核心業務長遠受損，回報受壓。

編輯評論：中美資本賭局下的「科技牌」——真正的信心還是無奈的選擇？

Ray Dalio和Michael Burry這兩位投資界傳奇人物，同時大手吸納阿里巴巴股份，表面上是對中國AI及科技未來的信心投票，但背後其實反映了全球資本市場在中美博弈下的「無路可退」。在美國政府對中國科技企業步步緊逼、地緣政治風險不斷升級的情況下，Dalio的決定更像是一場對「政治轉機」的豪賭——他相信美中最終會妥協，但這種信心其實極度依賴外部變數。

值得深思的是，阿里巴巴雖然在AI及雲端業務上表現亮眼，但其核心電商業務面對內地消費力放緩及監管壓力，未來增長空間未必如過去般無限。再者，當全球資本都在尋找「中國科技」的替代品時，阿里巴巴作為「中概股」龍頭，是否只是因為「沒得揀」而被迫成為資金避風港？還是它真的有望成為中國AI時代的「亞馬遜」？

對香港投資者而言，這種大戶入市的訊號固然值得參考，但更應留意背後的風險定價。畢竟，當政經環境一旦逆轉，這種「高槓桿信心」隨時變成「高槓桿風險」。未來阿里巴巴能否真正脫胎換骨，突破中美政治樽頸，還是會重蹈2021、2022年的覆轍？這才是每個投資者應該思考的核心問題。