Pure Storage 股價下跌，因對沖基金 Kerrisdale 宣布做空
投資網站Investing.com報道，企業儲存方案供應商Pure Storage（紐約證券交易所代碼：PSTG）股價於周四早盤下跌約3%，原因是對沖基金Kerrisdale Capital宣布已建立做空倉位。
Kerrisdale發佈了一份詳盡報告，批評Pure Storage市值高達270億美元過高，並質疑其增長前景。該對沖基金指出，Pure Storage在競爭優勢方面正逐漸減弱，其產品組合未能有效抓住雲端及人工智能基礎設施的支出機會。
報告特別針對Pure Storage的四層單元（QLC）閃存產品提出質疑，認為這些產品無法如公司所言，取代超大規模數據中心中仍廣泛使用的硬碟（HDD）。Kerrisdale自行進行了總擁有成本（TCO）分析，結論是硬碟在成本效益上仍有約5至6倍的優勢，較閃存解決方案更具競爭力。
此外，Kerrisdale對Pure Storage與Meta（前Facebook）近期的軟件授權合作持懷疑態度，認為該合作的技術能力範圍狹窄且容易被模仿，且Meta不太可能採購Pure的硬件產品。
在Pure Storage的核心企業儲存市場，Kerrisdale形容競爭激烈如「電話亭內的刀戰」，難以在如Dell、Hewlett Packard Enterprise及NetApp等對手面前取得實質市場份額增長。
該對沖基金還指出，Pure Storage的“軟件”業務主要由維護、支援及預先購買的升級收入組成，並不應該享有市場對其賦予的軟件即服務（SaaS）估值倍數。
值得注意的是，儘管今日股價下跌，Pure Storage今年以來股價仍已上升約25%。
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編輯評論：Kerrisdale做空報告揭示儲存業競爭殘酷與市場估值泡沫風險
這次Kerrisdale對Pure Storage的做空行動，反映出市場對企業儲存行業未來發展路徑的深刻分歧。Pure Storage一直被視為閃存技術的先鋒，並試圖藉由QLC閃存產品改變超大規模數據中心的存儲習慣，但Kerrisdale的報告指出，硬碟在成本效益上的優勢仍難以被輕易撼動。
這反映出一個更廣泛的行業挑戰：隨著雲計算和AI基礎設施需求上升，企業儲存解決方案不僅要在技術上創新，更要在成本結構和市場定位上取得突破。Pure Storage的軟件業務能否真正轉型為SaaS模式，進一步提升估值，仍需時間和業績來證明。
此外，Kerrisdale對Meta合作的質疑也揭示了大客戶合作關係在企業估值中的重要性。若Pure Storage無法成功將合作關係拓展至硬件銷售，將限制其收入增長空間。
對香港及全球投資者而言，這提醒大家在看好科技股尤其是儲存及半導體相關企業時，必須警惕估值過高帶來的風險，並密切關注技術及市場趨勢的實際變化。這場「電話亭內的刀戰」不僅是技術競爭，更是資本市場對企業未來成長預期的嚴峻考驗。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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