Pump.fun指創作者費用「可能扭曲」激勵機制，計劃全面改革
Solana生態系memecoin發射台Pump.fun近日宣布，將推出全新創作者費用分配系統，允許團隊及CTO管理員將費用分散至最多10個錢包，同時新增代幣所有權轉移及更新權限撤銷功能。
Pump.fun聯合創辦人Alon Cohen表示，經過評估後發現現行的創作者費用制度可能扭曲了用戶激勵，決定對此進行大幅度調整。他在社交平台X（前Twitter）上指出，幾個月前推出的Dynamic Fees V1系統雖然成功推動了平台活躍度，但未能帶來可持續的市場行為。
Cohen解釋，該機制鼓勵低風險的代幣創建，反而犧牲了高風險的交易活動，這種情況「非常危險」，因為交易者才是平台流動性和交易量的核心來源。
最初推出時，該系統確實帶來了不錯的成效。數週內，創作者開始大量發行代幣並進行直播，推動2025年內平台鏈上活動達到高峰。Pump.fun的bonding curve交易量在此期間翻倍增長，相關數據由Cohen在帖文中分享。不過，這波熱潮很快消退，暴露出制度上的結構性問題。
創作者費用激勵代幣鑄造多於流動性建設
Cohen指出，雖然創作者費用對活躍團隊的項目有幫助，但對一般memecoin發行者來說，這些費用反而成為了鑄造代幣的誘因，而非促進市場流動性。
「平台至今未能提供良好的用戶體驗，經常需要用戶進行CTO（社區接管）代幣操作，還要信任他人兌現承諾，等等問題。」他在一系列X帖文中說。
為此，Pump.fun公佈了改革的第一階段方案。新系統將允許創作者及CTO管理員在代幣發行後，將費用按比例分配至最多10個錢包。團隊亦可轉移代幣所有權及撤銷更新權限。
Cohen強調，Pump.fun團隊本身不會接受任何費用，這項功能是為「基層用戶」設計。費用可隨時由收款方領取，未領取的費用不會被沒收。
Pump.fun成為Solana memecoin發射台霸主
Pump.fun憑藉幾乎零摩擦的代幣創建流程和標準化流動性路徑，迅速成為Solana生態中memecoin發射的領頭羊。
雖然今年7月一度被競爭對手LetsBonk在交易量和收入上超越，但Pump.fun很快反彈，透過積極回購PUMP代幣及推出Project Ascend創作者獎勵計劃，重新奪回市場主導地位。到夏末，市場監測數據顯示Pump.fun控制了約75%至80%的Solana memecoin發行量。
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評論與啟示
Pump.fun此次對創作者費用機制的調整，反映了加密生態系中激勵設計的複雜性與挑戰。初衷是鼓勵更多人創造代幣，活躍市場，但過度簡化的激勵往往導致「鑄幣多於交易」，流動性不足，市場活力反而受損。
這種現象在memecoin領域尤為明顯，因為許多代幣缺乏實質應用，主要靠炒作推動價格。Pump.fun的改革嘗試引入更細緻的費用分配和權限管理，意在強化團隊責任感，提升用戶信任，並促進健康的市場生態。
對香港及其他地區的加密用戶來說，這提醒我們在參與新興項目時，除了關注表面熱度，更要留意背後的激勵結構是否合理，是否真正支持長遠發展。Pump.fun的經驗也提供了一個範例：平台若能靈活調整機制，並聆聽用戶反饋，才能在競爭激烈的市場中立於不敗之地。
未來，隨著更多區塊鏈項目嘗試創新激勵方案，我們或許會見到更多類似Pump.fun這樣的「自我修正」案例，這對整個加密生態的成熟與穩定發展都是正面信號。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
