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如何Pump.fun佔據80%的Solana memecoins，這一趨勢能持續嗎？
Pump.fun的單擊鑄造、綁定曲線畢業和鎖定流動性推動了Solana的memecoin主導地位：接下來需要關注的風險和指標。
關鍵要點
* Pump.fun的單擊鑄造、綁定曲線“畢業”和鎖定流動性集中流動性，使其在高峰期的市場份額達到75%-80%。
* 發行和費用是周期性的。在從1月高點暴跌80%後，活動在8月底迅速回升。
* 競爭對手（如LetsBonk、HeavenDEX、Raydium LaunchLab）可以通過費用或獎勵在短期內翻轉市場份額，但網絡效應往往會將活動拉回。
* 安全事件和美國集體訴訟（包括RICO索賠）是對持久性的最大壓力。
Pump.fun是一個Solana原生的啟動平台，使得發行代幣變得輕而易舉。新代幣通過一個綁定曲線合約啟動，約有8億個代幣依次出售。一旦供應被購買完，代幣“畢業”，交易自動轉移到自動化市場製造商（AMM），即Pump.fun自己的去中心化交易所PumpSwap（早期的發行則轉移至Raydium）。
對於創作者來說，成本非常低。鑄造不收費，而畢業只需支付0.015 Solana的小額固定費用，這是從代幣流動性中扣除，而不是作為單獨的支付。
在畢業後，PumpSwap會銷毀與交易對相關的流動性提供者（LP）代幣，有效鎖定流動性，無法手動提取。資金只能通過正常的交易活動流動。這種設計標準化了新memecoins的早期價格發現，同時大幅降低了傳統的“地毯拉動”風險。
Pump.fun如何佔據80%的Solana memecoin發行
Pump.fun的主導地位來自於將超低摩擦的代幣創建與標準化的流動性路徑相結合。通過將新代幣通過綁定曲線畢業轉入AMM，Pump.fun使早期價格發現變得更可預測，並減少了創作者進行“地毯拉動”的主要途徑。隨著Solana的memecoin周期升溫，這一設計轉化為主導地位：到2025年8月中旬，Pump.fun重新獲得了約73%-74%的啟動平台活動。
這一領先地位並非無人挑戰。2025年7月，競爭對手LetsBonk曾短暫超越Pump.fun的交易量和收入，這證明了創作者會迅速轉移到執行和流動性最佳的地方。
Pump.fun通過兩項戰略政策變更加強了其主導地位：積極的、以收入為基礎的Pump.fun（PUMP）代幣回購（某些周的回購占收入的90%以上）和“Project Ascend”下的創作者支付方案。公共披露顯示，周回購金額達到數百萬美元，創作者的索賠也達到八位數，這可能有助於吸引創作者並重新獲得動力。
在2025年，外部追蹤器持續顯示Pump.fun在市場上漲時持有約75%-80%的“畢業”Solana啟動平台代幣的市場份額——這一水平在7月的下滑後於8月回升。
競爭者和“反Pump”策略
競爭者試圖在經濟和流動性上競爭。如前所述，LetsBonk在7月曾短暫超越Pump.fun，某些追蹤器顯示其在市場份額上領先，隨後Pump.fun在8月重新奪回領先地位。Raydium LaunchLab則在Pump.fun停止將池子畢業至Raydium後，定位為內部替代方案，利用Raydium的原生流動性基礎設施，將新代幣直接遷移至Raydium AMM池，以吸引尋求深厚流動性的創作者和算法交易者。
一個較新的競爭者Heaven（HeavenDEX）則推出了一種“返還”模式，燒毀100%的平台收入，並在一段時間內處理了約15%的每日啟動活動，並在夏季市場份額競爭中被視為Pump.fun最強的對手。
最終，切換成本較低。創作者會轉向提供最佳費用、獎勵和畢業後流動性的場地。當競爭對手降低費用或增加獎勵時，市場份額可能迅速變化。
Pump.fun能否保持其優勢？
Pump.fun在8月回升至約四分之三的Solana新啟動數量，表明其核心循環——低摩擦、標準化的“畢業”流動性和交易者集中度——仍然完好。如果回購和創作者獎勵持續加強這一循環，即使在較慢的階段，主導地位也可能持續。
然而，7月的情況顯示了當競爭對手降低費用或吸引部署機器人時，動力可以多麼迅速地轉變。持續的訴訟為未來增添了不確定性，可能會觸發對上市、披露或收入計劃的變更。
需要關注的關鍵指標
* **啟動平台市場份額（每週）：** 追蹤Pump.fun的市場份額與競爭對手在“畢業”代幣和交易量上的表現。穩定在65%-80%的範圍內表明其護城河保持；持續下降則顯示出侵蝕。
* **回購和獎勵支出：** 監控每週的回購和創作者支付。持續且可見的支持通常預示著市場份額的恢復。
* **費用和畢業政策：** 任何對創建或畢業費用的調整——或流動性的處理方式——都可能迅速改變創作者的行為。
* **Solana背景：** 監控DEX交易量和總鎖倉價值（TVL）。流動性減少會降低畢業後的深度和交易者的粘性。
* **法律里程碑：** 關注集體訴訟的進展。不利的裁決可能會限制增長杠杆或觸發操作變更。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者應在做出決定時進行自己的研究。
在當前的加密貨幣市場中，Pump.fun的表現無疑是值得關注的。隨著市場的波動和不確定性，如何保持其優勢將是未來一段時間內的關鍵挑戰。這也提醒我們，創新和靈活性是應對市場變化的關鍵。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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