Polunin Capital Partners大幅增持阿里巴巴股份，成最大持倉
Polunin Capital Partners Ltd於2025年第一季大幅增持阿里巴巴集團控股有限公司（紐約證券交易所代號：BABA）股份，根據該公司最近向美國證券交易委員會遞交的披露文件所示，該基金期內增持908,544股，令總持股量達到1,325,120股，按市值計算約佔其整體投資組合的29.7%，成為該基金的最大單一持倉。截至報告期末，這批阿里股份市值約為1億7,522.1萬美元，佔阿里總股本的0.06%。
除Polunin外，近期亦有其他對沖基金及機構投資者增減阿里股份。例如Sierra Ocean LLC於去年第四季新購入阿里股份，價值約3.2萬美元；Strategic Investment Solutions Inc. IL同季增持59%，現持有539股，價值4,600美元；Redwood Park Advisors LLC及Vision Financial Markets LLC也分別於第四季新購入阿里股份，價值分別為5.2萬及5.5萬美元。至於Brown Shipley& Co Ltd則於同季大幅增持279.1%，持有652股，價值5.5萬美元。現時機構投資者及對沖基金合計持有阿里巴巴約13.47%股份。
阿里巴巴股價表現
阿里巴巴（NYSE:BABA）於周三美股交易時段上升4.15美元，收報119.12美元，全日成交量1,326萬股，略低於平均成交量2,528萬股。該公司50天平均線為118.88美元，200天平均線為109.28美元。過去一年股價介乎71.80至148.43美元。財務方面，阿里巴巴負債對股本比率為0.19，流動比率及速動比率同為1.48，市值2,841.9億美元，目前市盈率為17.21，市盈增長比率（PEG）為0.61，Beta值0.24。
阿里巴巴削減派息
公司近日宣布將於7月10日派發每股0.95美元股息，股權登記日為6月12日，除息日同為6月12日。以現價計，股息率約為0.8%。目前阿里巴巴的派息比率為13.83%。
分析師調整阿里巴巴目標價
多間券商近期調整對阿里巴巴的評級及目標價。Wall Street Zen於5月16日將阿里由「買入」調低至「持有」；摩根士丹利於5月14日給予180美元目標價；Robert W. Baird則由147美元下調至142美元，維持「跑贏大市」評級；Sanford C. Bernstein於2月25日將評級由「市場表現」上調至「跑贏大市」，目標價由104美元升至165美元；美銀則於2月21日將目標價由117美元上調至150美元，給予「買入」評級。綜合MarketBeat數據，現時有1位分析師給予「持有」評級，14位給予「買入」，1位給予「強烈買入」，平均目標價為154.21美元。
阿里巴巴集團業務簡介
阿里巴巴集團通過旗下多個子公司，為中國及全球商戶、品牌、零售商等提供科技基礎設施及市場推廣渠道，助其觸及用戶及客戶。集團業務涵蓋中國商業、國際商業、本地消費服務、菜鳥物流、雲端運算、數字媒體及娛樂、創新業務等七大板塊。
編輯評論：外資重倉下的阿里，價值重估還是信心博弈？
Polunin Capital Partners大幅增持阿里巴巴，令人關注外資基金對中概股的信心變化。阿里過去兩年經歷監管壓力、業務重組及國際地緣政治波動，股價大幅波動，市值一度蒸發。但今次不僅Polunin，還有不少機構資金趁低吸納，反映部分長線外資認為阿里現價已具吸引力，估值或已反映大部分負面因素。
值得注意的是，阿里巴巴雖然削減派息，或許令部分尋求穩定現金流的投資者失望，但這也可能釋放資源，投入雲端、AI等新業務，加速集團轉型。分析師對阿里未來目標價分歧頗大，既有180美元的樂觀預期，也有持觀望態度。這正反映當下市場對中國經濟復甦、平台經濟監管前景以及阿里本身業務創新能否突圍的多重疑問。
筆者認為，阿里的機會與風險並存：一方面，中國消費復甦仍存不確定性，國際資本對中國大型科技股的信心尚未完全恢復；另一方面，阿里在雲計算、國際電商等領域仍具競爭優勢，若能把握AI及全球化機遇，長線價值或被低估。投資者需留意阿里未來幾季的業績增長、監管環境變化及管理層執行力，才能判斷這次外資大舉增持，是價值投資的先聲，還是另一場信心博弈的開始。
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