Paycor被Paychex收購後評級下調，前景如何？

BMO 和 Stifel 分析師在 Paycor 被 Paychex 以 41 億美元收購後下調其評級

分析師表示，Stifel 和 BMO Capital Markets 將 Paycor（NASDAQ:PYCR）的股票評級從「買入」下調至「持有」，原因是 Paychex（NASDAQ:PAYX）計劃以每股 22.50 美元收購該公司。這個收購價格較 Paycor 股份的未受影響價格高出 19%。

Stifel 將 Paycor 的目標價調整至 22.50 美元，與收購價格一致。BMO 的分析師也將 Paycor 的股票評級從「優於大市」下調至「大市表現」，並將目標價格調整至每股 22.50 美元。

這個估值顯示，Paycor 的企業價值與未來十二個月（NTM）收入的倍數約為 5.5 倍，與 Paycor 同行的當前交易倍數相比，折讓約為 18%。BMO 的分析師在報告中提到：「這個收入倍數在最近的軟件交易中是合理的，針對的公司財務特徵與 Paycor 的低十幾%的經常性收入增長和正的自由現金流相符。」

分析師還指出，這次收購對 Paycor 的同行可能產生的影響，並建議在將 Paycor 的估值推廣至其他公司時應謹慎，因為其擁有結構獨特。他們強調，Paychex 有意擴展人力資源顧問服務及 PEO 解決方案，以服務 Paycor 的客戶群，這符合行業趨勢，即公司希望增加客戶的消費份額。

另外，Stifel 的分析師認為，這筆收購對 Paycor 的股東來說是一個積極的結果，特別是考慮到 Apax（HN:IBC）持有的重大股份。他們預期更廣泛的軟件併購市場將保持活躍，而人力資源管理（HCM）領域的公開併購可能因可用目標有限而受到抑制。

Stifel 表示：「雖然我們並不知曉有任何正在進行或潛在的併購交易，但我們將繼續關注以下框架：預計收入增長超過 13%、交易價格低於 8 倍未來收入，並且企業價值低於 100 億美元的公司是最有可能的併購目標。」

這次的收購反映了市場對於 HCM 領域的持續興趣，同時也顯示出大型企業對於擴展其服務範疇的渴望。隨著市場的變化，投資者應密切關注這一領域的動態，特別是在科技和人力資源整合方面的發展，這將可能成為未來投資的熱點。

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