Nvidia依然係AI界「最有優勢」公司——Oppenheimer分析師Rick Schafer如是說
Nvidia(納斯達克代碼:NVDA)而家可以話係AI晶片界嘅搖滾巨星,無論技術定市場聲勢都一時無兩,擁有一班忠實開發者同客戶粉絲。
Oppenheimer專家點睇Nvidia?
最近Oppenheimer舉辦第23屆半導體巴士之旅,雖然現場冇乜性、毒品同搖滾樂,但Nvidia財務總監Colette Kress同投資者關係總監Stewart Stecker同分析師Rick Schafer嘅對話,令Schafer對Nvidia未來地位充滿信心。Schafer本身都係華爾街排名第四嘅權威分析師。
根據Schafer,Nvidia管理層積極同世界各地領袖接觸,協助推動「主權AI基建」發展,為AI產業帶嚟更大推動力。主權AI市場規模(即Total Addressable Market, TAM)一般會隨住國家GDP增長,Nvidia預計全球主權AI市場規模大約有1.5萬億美元,而歐洲單單一地就佔咗1,200億。
未來兩至三年,Nvidia預計會出現多個多吉瓦(gigawatt)級AI數據中心,即「AI工廠」。每一個吉瓦級設施,對Nvidia嚟講就等於40至50億美元商機,佔整體基建開支約六成。Schafer認為,第一批吉瓦級數據中心最快2027年出現,之後更大規模嘅設施會喺2028年左右落成。
收入組合變化同技術優勢
現時Nvidia AI收入大約有六成來自「訓練」業務,四成來自「推理」業務,但管理層話推理需求已經逐步上升。Schafer認為Nvidia好有優勢,因為其「全方位AI平台」(包括GPU、網絡、軟件)無論訓練定推理都能提供最佳效能,兼且夠彈性,適合唔同類型工作負載。
另一個重點係Nvidia新推出嘅NVLink Fusion互聯技術,令其市場進一步擴大。NVLink Fusion可以令CPU同AI加速器之間無縫連接,客戶甚至可以將Nvidia ARM架構Grace CPU換成x86 CPU都唔會影響系統架構。
中國市場挑戰同應對
至於中國市場,因為美國政府限制Nvidia向中國出售H20晶片,Nvidia因此要撇賬45億美元。不過,Schafer認為Nvidia喺中國嘅風險有限——中國市場而家只佔Nvidia總收入不足5%。同時,Nvidia正積極研發規格較低、但有機會通過出口審批嘅產品。
Schafer總結:「Nvidia處於AI產業最前線,憑住全方位硬件/軟件方案同獨特機架規模,依然係AI領域最有優勢嘅公司。」
Schafer對Nvidia股票評級為「跑贏大市」(即買入),目標價175美元,預計未來數月有20%升幅。其他分析師意見亦偏向樂觀——全行有34個「買入」、4個「持有」同1個「賣出」評級,平均目標價173.19美元,預計一年內有19%升幅。
編輯評論:Nvidia「壟斷」AI,還有誰能挑戰?
Nvidia而家喺AI硬件界嘅地位,幾乎係「壟斷」——佢唔止係GPU市場龍頭,仲係AI基建核心。無論係「全棧式」方案定新一代互聯技術,Nvidia都搶先一步,令競爭對手好難追上。特別值得留意係,Nvidia唔單止靠硬件食糊,軟件同生態圈都做得好出色,變相令客戶「鎖死」喺佢個平台。
但值得反思嘅係,呢種壟斷式優勢會唔會令產業創新變慢?而家AI晶片需求爆炸,Nvidia幾乎可以主導價格同規格,對下游企業嚟講,選擇空間其實唔多。另一方面,美國對中國出口限制,雖然短期內影響有限,但長遠會唔會令中國加快自研AI晶片,甚至刺激全球市場分裂,呢個都係大家要留意嘅風險。
最後,如果你係香港投資者,睇住Nvidia股價日日創新高,當然會心郁手癢。不過,AI產業變化極快,無論幾大隻藍籌都唔能掉以輕心。Nvidia短期內繼續做「AI之王」冇懸念,但中長線要小心行業政策、技術替代同國際關係嘅變數。
——編輯部觀點