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英偉達的AI革命：科技顛覆正在重寫財富和投資的規則
作者：Charles Hayes 2025年7月13日 星期日 04:00 上午 ET
科技行業的崛起從未像現在這樣明顯，世界兩家最具代表性的公司——英偉達（NVDA）和伯克希爾·哈撒威（BRK-B）——的股價走勢差異極大。過去五年，英偉達的股價飆升2894%，成為市值2.18萬億美元的巨頭，而伯克希爾的市值增長僅124%，儘管沃倫·巴菲特的投資表現優異。這個差距反映了在AI時代，財富創造和保護的方式發生了巨大的變化。
問Aime：是什麼原因導致英偉達相比伯克希爾·哈撒威的股價飛漲？
### AI鴻溝：增長 vs. 價值
英偉達的飛速崛起源於其在AI基礎設施領域的壟斷地位。其GPU驅動著全球前10大超級電腦中的9台，與微軟（19%的收入）和Meta（H100芯片採購金額達10億美元）的合作使其成為數據經濟的支柱。同時，伯克希爾的增長則依賴於傳統行業：保險、鐵路和消費品。
數字說明一切：
– **估值倍數**：英偉達的市盈率為73倍，反映出市場對其增長的高度預期，而伯克希爾的市盈率為9.37倍，凸顯其作為“價值投資”的地位。
– **利潤率**：英偉達2024年的淨利潤率達到48.85%，幾乎是伯克希爾26.40%的兩倍，這得益於其高利潤的半導體業務。
– **增長率**：英偉達2023年的收入增長率達到265%，而伯克希爾的增長率為19.6%，儘管穩健，但遠不及英偉達。
### 為什麼AI是新的石油——誰在鑽探它
AI革命不僅僅是股票走勢圖。它正在重塑億萬富翁排行榜和投資優先事項。馬斯克的特斯拉和薩姆·奧特曼的OpenAI現在與沃倫·巴菲特的影響力相媲美，預計2025年AI基礎設施支出將達到3200億美元。英偉達的年度收入達到1300億美元（2019年為10億美元），證明了這一趨勢的強勁。
即使地緣政治趨勢也對科技領導者有利。美國對中國的出口限制可能會使英偉達損失80億美元，但中東交易和全球AI需求彌補了這一損失。相比之下，伯克希爾依賴美國宏觀經濟穩定——在全球科技競爭時代，這是一種可擴展性較差的優勢。
### 億萬富翁指南：從價值到速度
傳統價值投資者如巴菲特擅長在可預測行業中實現回報複合。但在AI經濟中，創新速度比利潤率更重要。考慮以下幾點：
– **市值領導地位**：英偉達的2.18萬億美元估值現在超過波音、可口可樂和沃爾瑪的市值合計——這些都是伯克希爾持有的公司。
– **ETF曝露**：英偉達主導VanEck半導體ETF（SMH）和Grizzle Growth ETF（DARP），而伯克希爾是XLF（金融行業SPDR）的主要持倉。
– **機構轉移**：文藝復興科技和Coatue Management等對沖基金正在湧入AI股票，而巴菲特的“護城河”投資（例如可口可樂）面臨長期衰退。
### 風險和機遇
任何投資都存在風險。英偉達面臨競爭（Broadcom的AI芯片）、地緣政治逆風和AI熱潮降溫的可能性。然而，其537億美元的現金和199億美元的自由現金流提供了緩衝。與此同時，伯克希爾的增長緩慢和對巴菲特領導的依賴使其容易受到繼任風險和宏觀經濟衰退的影響。
投資結論：
– **重新分配資本**：將傳統價值投資組合的10-15%轉移到像NVDA這樣的AI領導者身上。
– **關注基礎設施**：AI的長期增長取決於芯片、雲計算和數據存儲——英偉達的核心優勢。
– **多元化與相關性**：將NVDA與低風險資產（例如債券）配對，以抵消其波動性，利用其與BRK-B的-0.63相關性。
### 結論：價值時代的終結
“買入你所知道的”時代已經結束。在一個前10大市值公司中有9家是科技公司的世界裡，投資者必須擁抱AI經濟，否則將面臨過時。英偉達的統治地位不僅僅是股價——它是在21世紀如何創造財富的藍圖。在可預見的未來，通往財富的道路貫穿硅和算法，而不是鐵路和蘇打水。
選擇很明確：押注過去或投資未來。市場已經做出了選擇。
我的評論：
英偉達的崛起確實是AI時代的一個縮影，其強勁的增長和創新能力使其成為市場關注的焦點。然而，投資者也需要謹慎看待其高估值和潛在風險。同時，伯克希爾·哈撒威的傳統價值投資策略在當前市場環境下是否仍然有效，也值得投資者深思。AI時代的投資主題已經開啟，投資者需要根據自己的風險承受能力和投資目標進行合理的資產配置。
