Nvidia（NVDA）2025年股價預測：一年後會去到邊？
Nvidia（納斯達克代號：NVDA）近一個月股價勁升23.4%，單計過去五個交易日都升咗1.5%。依家比年初高咗7.2%。呢個反彈令市場意見分歧，有分析師上調目標價，但亦有人擔心美中貿易新局勢帶來阻力。
作為全球AI晶片龍頭，Nvidia正經歷關鍵時刻。佢首季業績雖然有啲參差，但有分析師仍然視之為勝利。早前特朗普總統宣布同中國達成新貿易協議，暫緩加徵關稅，美國對中國關稅由145%降至30%，中國對美國則由125%降至10%，為期90日。呢個消息帶動Nvidia股價回升，扭轉咗年初因為宣佈因H20晶片出口中國受限而要計提55億美元撇賬所引發嘅大跌。
24/7 Wall St.重點簡述：
– 美中貿易關係仍然係最大不明朗因素，但Nvidia作為AI晶片市場霸主，盈利能力依然強勁。
– 資本開支（Capex）持續加碼，推動生產規模不斷擴大。
– 長遠前景依舊樂觀，但短期內會受貿易局勢及競爭壓力影響。
– 有興趣捕捉AI大潮的投資者，不妨參考「The Next Nvidia」報告，尋找有機會爆升10倍的AI股。
雖然挑戰重重，但Nvidia積極轉向美國AI基建投資，同時為中國市場設計新晶片，顯示出強大適應力。分析師預期數據中心需求強勁，24/7 Wall St.深入分析Nvidia能否延續復甦動力，推動進一步增長。
點解要投資Nvidia？
Nvidia面對美中貿易限制同市場期望壓力。首季由於H20 AI晶片出口受限，導致公司要大幅撇賬。分析師原本預計禁令會令公司損失高達90億美元收入，當中7億影響第一季，餘下80億分布喺第二、三季。
新一輪美國關稅同中國報復措施，令全球供應鏈成本上升，華為Ascend晶片競爭加劇，分析師普遍擔心公司利潤率受壓。不過，Nvidia盈利仍然穩健，據報已將部分熱門GPU加價10%至15%，遊戲處理器加價5%至10%，高端AI GPU更升幅達15%，以抵消生產成本及維持盈利。
另一方面，Nvidia積極投資美國AI基建，受惠台積電1650億美元亞利桑那州新廠計劃，供應鏈更有保障，加上公司現金儲備高達376億美元，底氣十足。
值得留意，CEO黃仁勳最近隨特朗普訪問利雅得時，宣佈同沙特阿拉伯Humain公司簽約，出售1.8萬粒最先進GB300 Blackwell晶片，用於500兆瓦數據中心。
AI市場預計到2030年年複合增長率達37%，支持Nvidia 2026財政年度收入目標1700億美元，比2025年增長30%。
Nvidia公司現狀
首季業績，Nvidia收入達441億美元，按年升幅超過69%。AI基建需求同Blackwell系列推動，抵消咗中國進口規則帶來的80億美元損失。
公司2025財年資本開支達32億美元，重點擴充Blackwell加速器生產同AI基建。分析師預計2026年首季Capex每季會維持8至9億美元，以滿足超大規模客戶需求。
美中貿易限制即使有緩和跡象，關稅仍可能推高成本，亦解釋咗Nvidia近期加價。營運開支按年升39%至37億美元，主要用於研發，令調整後營運利潤達251億美元。
Nvidia增長不只靠數據中心，該部門首季收入391億美元。汽車業務亦表現亮麗，按年增長103%至5.7億美元，得益於同Toyota、Aurora Innovation合作發展自動駕駛。多元化有助分散關稅風險。
公司預計第二季收入約450億美元（上下2%），反映H20收入因出口受限損失80億美元。
Nvidia股票走勢
Nvidia今年股價大起大落，年初高見153.13美元，4月曾跌至52周低位86.62美元。美中暫緩關稅同首季業績推動下，回升到接近144美元。
分析師整體偏向樂觀，64位分析師中有57人建議買入，當中12人給予強烈買入評級，一年目標價中位數升至172.02美元，即現價有近20%上升空間。預測範圍由100美元至220美元不等。
花旗、摩根士丹利、Truist等大行維持買入評級，Raymond James給予強烈買入。美銀將目標價由160美元調高至180美元，TD Cowen亦由140美元升至175美元。
| 預測類型 | 目標價 | 比現價升跌 |
| — | — | — |
| 低位 | $100.00 | -30.5% |
| 中位 | $172.02 | 19.5% |
| 高位 | $220.00 | 52.8% |
Nvidia憑AI領先地位，數據中心業務增長93%，同Toyota合作發展自動駕駛，2025年有望繼續向好。不過，關稅風險同DeepSeek等AI競爭者崛起，亦要小心。AI市場增長、441億美元首季收入，令公司有望達到全年1700億美元收入目標。龐大現金儲備同參與Stargate Project，為股價提供穩定性。不過估值偏高，增長型投資者可以考慮，但保守者要留意風險。
24/7 Wall St.對Nvidia年底目標價較為審慎，訂於147.70美元，僅較現價高不到3%。這個預測已考慮關稅、競爭、Blackwell供應鏈限制等風險，同時反映公司AI優勢同2026年第二季收入指引。由於目標價低於分析師平均值，屬較保守但務實的估算。
編輯評論：Nvidia的未來——AI泡沫還是新經濟引擎？
Nvidia的故事，已經不只係一間賣顯示卡的公司。佢而家係全球AI基建的「水喉」，無論係美國、沙特定中國，數據中心要升級、AI要訓練，十居其九都要靠Nvidia。即使面對華為Ascend、DeepSeek等中國新勢力，Nvidia靠住技術、供應鏈同市場規模，暫時仍然穩坐頭把交椅。
不過，依家AI熱潮下，市場對Nvidia估值已經去到極高水平，市盈率45倍，連巴菲特都未必敢入。加上美中貿易戰一日未解決，供應鏈、定價、甚至人才流動都有變數。Nvidia雖然可以靠加價、分散市場去對沖，但始終唔係長遠之計。
值得一提，Nvidia積極多元化，汽車自動駕駛、醫療AI、甚至同沙特合作，令收入來源更廣，唔再單靠數據中心。呢個策略對抗貿易風險同競爭壓力好有幫助。公司現金流強勁，資本開支大膽，展示咗「王者」格局。
但投資者要問：AI泡沫會唔會爆？Nvidia仲可以維持幾耐超高速增長？當AI技術逐漸商品化，競爭對手追上，Nvidia會唔會步Intel後塵？再者，AI需求暫時未見天花板，但宏觀經濟、監管政策、地緣政治都可能成為突如其來的黑天鵝。
總結：Nvidia係AI時代嘅旗艦股，但要留意估值同政策風險。增長型投資者可以分注吸納，但要設止賺止蝕位。保守型投資者，則可以觀望，等泡沫冷卻後再考慮。Nvidia會唔會成為「新經濟引擎」，抑或AI泡沫下的又一個傳奇，值得大家繼續關注。
