Nvidia（美股代號：NVDA）2025年股價預測：一年後會去到邊？
Nvidia（美股代號：NVDA）股價過去90日勁升21.8%，過去五個交易日又升2.6%，令今年以來累積升幅達10.1%。這波反彈引起市場兩極反應，有分析師上調目標價，但亦有人警告美中貿易新局勢帶來挑戰。
作為全球AI晶片龍頭，Nvidia正處於關鍵時刻。公司剛公布的第一季度業績表現參差，有分析師認為已屬勝利。早前，特朗普總統宣佈美中達成新貿易協議，暫停加徵關稅，美國關稅由145%降至30%，中國則由125%降至10%，為期90日。這對Nvidia來說是利好消息，令年初因應H20晶片出口中國受限需計提55億美元損失而大跌的股價大幅反彈。
24/7 Wall St. 重點分析：
- 美中貿易關係帶來阻力，但Nvidia作為AI晶片霸主，盈利能力仍然強勁。
- 資本開支持續增加，配合大規模擴產步伐。
- 長遠前景樂觀，但短線仍受貿易與供應鏈挑戰困擾，即使美中關係暫時緩和。
- 如果你想捕捉AI大趨勢，不妨參考「下一個Nvidia」報告，尋找10倍潛力AI股。
雖然如此，Nvidia積極轉向美國AI基建投資及為中國市場設計新型晶片，顯示公司具備抗逆力。分析師普遍看好數據中心需求持續增長，24/7 Wall St. 亦深入分析，探討Nvidia能否延續復甦並推動進一步增長。
投資Nvidia的原因
Nvidia面對美中貿易限制、出口管制、全球供應鏈成本上升，以及華為Ascend晶片競爭等多重挑戰。H20 AI晶片本是為避開美國出口管制而設，但最終仍受限，導致公司需計提90億美元損失（首季影響7億美元，其餘分攤至第二及第三季）。
新關稅與中國報復措施亦推高供應鏈成本，特別是全球零件採購方面，加上競爭壓力，令分析師憂慮毛利受壓。Nvidia為維持盈利，據報已將部分熱門GPU售價上調10%至15%，遊戲處理器漲價5%至10%，高端AI GPU更加價15%，以應付製造成本暴升。
不過，Nvidia大力投資美國AI基建，並受惠於台積電1650億美元亞利桑那州廠房擴建，加上公司手持376億美元現金，財政非常穩健。
值得留意的是，Nvidia行政總裁黃仁勳於特朗普訪問利雅得時，宣佈向沙特阿拉伯Humain公司出售18,000顆最先進的GB300 Blackwell晶片，用於500兆瓦級數據中心。
此外，據Grand View Research預測，AI市場至2030年年複合增長率將達37%，支持Nvidia 2026財政年度收入目標1,700億美元，較2025年1,305億美元大升三成。
Nvidia公司現況
Nvidia首季收入達441億美元，按年暴升69%。AI基建需求及Blackwell新產品出貨大幅抵銷中國進口限制帶來的80億美元損失。
2025財年，公司資本開支達32億美元，主力擴充Blackwell加速器及AI基建產能。全年資本開支較上年急增逾兩倍，反映雲端巨頭需求強勁。
即使美中貿易限制有望緩和，關稅仍可能推高成本，解釋了Nvidia近期加價動作。研發開支升至37億美元，按年多39%，但調整後營業利潤仍有251億美元。
Nvidia增長並非只靠數據中心（首季收入391億美元），汽車業務亦有突破，按年升103%至5.7億美元，主要因與豐田及Aurora Innovation合作開發自動駕駛技術。這有助公司分散收入來源，減低關稅風險。
Nvidia預計第二季收入將達450億美元（浮動2%），當中已反映H20晶片因出口限制損失80億美元。
Nvidia作為股票的表現
Nvidia股東今年經歷過山車。股價年初高見153.13美元，4月曾跌至52周低位86.62美元。美中關稅暫緩及首季業績公佈後，股價重上149美元以上。
分析師整體態度偏向樂觀，66位分析師中有58人建議買入，當中12人給予「強力買入」評級。一年後平均目標價升至173.92美元，較現價有17%升幅潛力，預測區間由100美元至220美元不等。
多間大行如花旗、摩根士丹利、Truist均維持買入評級，Raymond James更給予「強力買入」。美銀將目標價由160美元調高至180美元，TD Cowen亦由140美元升至175美元。
| 預測 | 目標價 | 與現價變幅 |
|---|---|---|
| 低位 | $100.00 | −32.4% |
| 中位 | $173.92 | 17.6% |
| 高位 | $250.00 | 69.0% |
Nvidia憑AI市場壟斷地位、數據中心收入增長93%，以及與豐田合作自動駕駛，2025年有望再創佳績。不過，關稅風險及DeepSeek等AI競爭對手崛起，仍需審慎。AI市場增長及首季440億美元收入為全年1700億美元目標打下基礎，加上巨額現金儲備及Stargate Project參與，為公司提供穩定性。然而，估值過高問題仍未解決。對於追求增長的投資者，Nvidia仍屬「買入」；但保守者宜保持警覺。
24/7 Wall St.對Nvidia年底目標價為147.70美元，較現價略有下調。這反映關稅、DeepSeek競爭及Blackwell供應限制等風險，同時亦考慮公司AI優勢及2026年第二季收入預期。這個估值較分析師平均預測保守，屬審慎但現實的目標。
記者評論與深度觀點：
Nvidia這幾年的走勢，幾乎成為全球AI熱潮的風向標。從美中貿易戰到AI晶片出口限制，Nvidia面對的不僅是單一行業競爭，而是地緣政治、供應鏈、科技創新的多重壓力測試。公司能夠在這種環境下保持增長，反映其技術與市場地位的不可動搖。
不過，這種「AI神話」是否可以長期持續？筆者認為，Nvidia現時的估值已充分反映市場對AI的極高期望，任何一點負面消息（如中國市場進一步收緊、供應鏈斷裂、或新競爭對手技術突破）都可能引發劇烈波動。從香港投資者角度，Nvidia的故事提醒我們，科技股雖然潛力巨大，但政治風險和產業周期波動同樣不容忽視。
值得一提的是，Nvidia積極推動汽車自動駕駛、數據中心AI解決方案，這種多元化戰略有助公司減低對單一市場的依賴。但同時，這也意味著公司必須持續加大研發投資，才能保持領先。未來數年，全球AI市場增長雖然亮麗，但競爭格局可能會因中國、歐洲本土晶片廠商崛起而產生變化。
總括而言，Nvidia仍然是AI板塊的「龍頭」，但現時估值已非常進取，投資者應以更審慎的態度看待未來回報。對於想把握AI大潮的朋友，Nvidia值得長線留意，但短線操作要有風險承受能力，切勿盲目追高。
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