Nvidia首季業績前瞻：AI股仍值博弈！

Nvidia第一季業績前瞻：分析師預測與NVDA股票操作策略

華爾街對Nvidia第一季業績的預期及投資建議

Nvidia（美股代號：NVDA）將於今天收市後公佈其2025財政年度第一季業績。雖然華爾街分析師普遍預計，這次業績報告會「有點混亂」，甚至在一些關鍵指標上可能會令人失望，但他們仍然建議投資者不要因短期波動而急於拋售NVDA股票。

值得注意的是，Nvidia的股價在不足兩個月內已經急升約45%，反映市場對其業績和未來增長仍然充滿信心。

美國出口限制或影響Nvidia第一季業績

市場對Nvidia本季業績的預期相對保守，主要因為這間AI龍頭企業正處於美中貿易緊張的風眼。由於美國政府進一步收緊對Nvidia H20晶片的出口限制，Nvidia已經預告，這將令其在中國的市場份額大幅縮減，並會在本季錄得高達55億美元的相關損失。

事實上，這些限制所帶來的財務影響，未來還會陸續浮現。因此，市場普遍預期Nvidia管理層在本次業績會議上會採取較為審慎的前景指引。

不過，摩根士丹利分析師Joseph Moore指出，只要管理層能夠說服市場，Blackwell系列產品（包括機架式及非機架式）供應情況正在改善，並且下半年有望加速增長，NVDA長線投資價值依然穩健。

AI需求或推動NVDA下半年股價再升

對於長線投資者來說，今季業績的短期波動其實無需過份憂慮。Google早前於I/O開發者大會上宣佈一系列AI新計劃，另外，舊金山的Anthropic亦剛推出了最新及最強大的AI模型「Claude 4」。

美銀分析師認為，這些發展都反映出市場對Nvidia產品的需求依然強烈。他們甚至直言：「如果你還看不到AI應用和採用在過去兩個月已經進入爆發性拐點，那我真的無話可說。」

雖然NVDA近期股價大升，但對比年內高位仍然下跌約10%，顯示市場仍有一定調整空間。

Nvidia致力消除中國市場陰霾

投資者亦應留意近期有報導指，Nvidia有望推出經過「削弱」的Blackwell系列晶片，以繞過出口限制，重返中國市場。如果這些傳聞屬實，NVDA股價勢必再度大幅上升。

正因如此，Piper Sandler分析師建議投資者要「頂住不明朗因素」，繼續持有這隻AI概念龍頭股，迎接即將到來的第一季業績。

市場預期Nvidia今季每股盈利將達0.80美元，按年增長約38%。目前華爾街對NVDA股票的共識評級為「買入」，平均目標價約為163美元，較現價仍有超過20%的升幅空間。

編輯評論：Nvidia的AI霸主地位，還能撐多久？

Nvidia過去幾年簡直是AI浪潮下的最大贏家，無論是雲端運算、數據中心還是AI模型訓練，幾乎所有環節都離不開它的GPU。但這次業績前夕，華爾街罕有地「打預防針」，提醒大家不要只看短期數字。這反映出一個現實——即使是科技巨頭，在地緣政治和監管風險面前，都難以保持永遠的高增長。

中國市場的波動、出口限制的陰霾，讓Nvidia不得不考慮產品策略上的妥協。這種「降規」產品能否真正滿足中國市場需求？還是變相為本地競爭對手（例如華為、中芯國際等）打開了突破口？這值得每個投資者深思。

另一方面，AI需求的確正處於爆發式增長期，但市場對於AI硬件的依賴，會否隨著技術進步而轉向軟件或自研晶片？Google、Amazon自家AI晶片的崛起，會不會令Nvidia的護城河逐漸被侵蝕？

最後，NVDA雖然短線面對挑戰，但只要它能持續創新、鞏固生態圈，長線仍有機會維持領先。不過，投資者要明白，這條路已經不再是「無敵」的高速公路，而是充滿彎路和暗湧的賽道——只有真正看懂產業大勢、敢於逆風持有的人，才能享受AI時代的紅利。

這場AI革命，Nvidia能否繼續領跑？還是會被後浪拍在沙灘上？值得我們持續關注。

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