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Nvidia 2025年第一季度業績大爆發:股價能否繼續上漲還是即將回落?
2025年5月29日上午10:41 / 更新:2025年5月29日上午10:41
Nvidia(NASDAQ:NVDA)在2025年第一季度的業績報告中,超出了華爾街的預期,引发了該公司股票的新一輪上漲。
但是,年初至今股價已經上漲超過120%,投資者們現在開始問:Nvidia的股價未來會怎樣?
2025年第一季度業績一覽
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Nvidia的業績報告無疑證明了它在人工智能革命中的主導地位:
* **收入:** 260億美元 vs. 246億美元預期
* **每股收益:** 6.12美元 vs. 5.60美元預期
* **數據中心收入:** 同比增長400%至226億美元
* **毛利率:** 創下新高78.4%
* **第二季度收入指導:** 280億美元,高於分析師預期
執行長黃仁勳稱這是「新工業革命的開始」,指出對Nvidia Blackwell人工智能晶片和系統的強勁需求。
市場為何歡呼
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Nvidia的股價在盤後交易中飆升超過7%,帶動全球晶片股票的上漲。台積電、AMD和ASML也見到上漲動力,投資者紛紛湧入半導體領域。
市場熱情背後的主要催化劑:
* **強勁的前景指導** 表明增長遠未達到峰值。
* **Blackwell平台的推進** 預計將在今年下半年推動銷售。
* **中國收入穩定**,消除了人們對美國出口限制和需求下降的擔憂。
儘管人們擔心遊戲業務可能疲軟或地緣政治壓力,Nvidia的多元化增長引擎——驅動因素包括超大規模數據中心、數據中心和主權人工智能基礎設施——持續給人留下深刻印象。
Nvidia股價未來走勢?
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即使在令人瞩目的表現之後,Nvidia的第一季度業績表明,人工智能基礎設施仍處於早期階段。但隨著預期的升高,審視的力度也增加了。
分析師和投資者正在關注以下幾點:
### 1. **估值壓力**
Nvidia目前的市值接近3.2萬億美元,與蘋果和微軟並駕齊驅。遠期市盈率仍然高企,引發人們對未來增長是否已經計入股價的疑問。
> 「風險不在增長——而在增長速度能否與估值相匹配」,Wedbush分析師Dan Ives表示。
### 2. **Blackwell產品發布**
Nvidia表示Blackwell系統已進入全面生產,並將於第二季度開始出貨。投資者預計該平台將開啟新的增長浪潮,特別是隨著企業和政府對生成式人工智能的需求激增。
這意味著**第二季度和第三季度的執行將對維持看漲勢頭至關重要**。
### 3. **中國和監管風頭**
中國貢獻了本季度6%的收入——高於上一季度的5%,儘管美國實施了出口限制。Nvidia轉向為中國設計的修改晶片似乎暫時有效。
然而,**出口規則的收緊** 或美國與中國技術緊張局勢的升級可能會重新引發波動。
### 4. **人工智能支出周期**
一些分析師警告,企業的人工智能支出可能會在2026年趨於正常。目前,亞馬遜、谷歌和微軟等超大規模數據中心正在加倍購買GPU——但如果支出步伐放緩,Nvidia的增長可能會最終放緩。
> 「我們尚未達到人工智能周期的峰值,但我們比人們想象的更接近」,貝恩斯坦在報告後表示。
看漲還是看跌:有哪些情景?
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### 看漲情況:
* 繼續擴大邊際利潤和Blackwell晶片的高級定價
* 超大規模數據中心需求帶動第二季度和第三季度收入超預期
* 股票分割或股息增加作為股東回報
### 看跌情況:
* 人工智能支出疲勞或市場飽和
* 監管收緊或地緣政治衝擊
* 如果盈利增長放緩,估值壓縮
最終評論:Nvidia股價能否繼續上漲?
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可以——但需謹慎。Nvidia仍是市場上最強勁的增長故事之一,其基本面足以證明看漲情緒是合理的。但鑑於其驚人的漲幅,任何——即使是輕微的——回調都可能引發獲利了結。
短期交易者應預期波動,特別是宏觀不確定性和人工智能熱潮仍居高不下。長期投資者如果相信人工智能的廣泛軌跡——以及Nvidia在其中心的地位——仍可能找到價值。
作為編輯,我認為Nvidia的業績報告確實令人印象深刻,但投資者也需要謹慎看待未來走勢。隨著估值的升高,投資者需要關注公司的增長能否持續匹配其估值。同時,監管風頭和中國市場的變化也可能對股價產生影響。長期來看,人工智能的發展仍是推動Nvidia增長的重要驅動力,但投資者需要密切關注公司的執行力和市場變化。