Nvidia逆轉飆升 AI芯片市值破兆美元

Nvidia勢不可擋的逆轉：AI霸主如何奪回一萬億美元市值

兩個月前，你還記得嗎？市場上對Nvidia的信心動搖，關稅、出口限制，以及整體金融市場的不穩，令這間AI晶片龍頭在今年四月初，市值蒸發了31%。AI夢想——華爾街最愛的晶片製造商——是否真的要破滅？

但今日，這個故事已經完全逆轉。Nvidia的股價自四月低位反彈了45%，市值足足回升了一萬億美元！這不僅僅是一個反彈，而是Nvidia用實力證明自己仍然主宰著全球AI版圖。想想看，年初還在掙扎的股票，現在2025年已錄得5%升幅，這種翻身，絕對令人咋舌。

問題來了：究竟是甚麼驅動了這場爆發性的反彈？除了市場對關稅陰霾逐漸消散的鬆口氣，還有幾個非常具體的催化劑，徹底點燃了投資者的熱情。這個故事，值得細細品味。

Nvidia復興的四大支柱：逐一拆解

這次的暴升，絕不是炒作泡沫，而是建立在實質發展之上，凸顯Nvidia在全球AI革命的核心地位。

1. 限制解除：AI擴散規則撤回
今年五月中，美國商務部撤回了拜登政府的AI擴散規則，Nvidia終於可以無阻賣最尖端AI晶片到更多國家。對Nvidia來說，這是莫大解脫。過去幾個月，出口限制嚴重影響了Nvidia在中國這個關鍵市場的生意，令公司苦不堪言。

Nvidia CEO黃仁勳在最近一個科技會議上直言不諱：「出口管制是失敗的，當初設立AI擴散規則的假設已被證明全錯。」規則撤回，意味著中美貿易局勢有望緩和，Nvidia重啟龐大市場，絕對是明智之舉。

2. 戰略聯盟：主權AI時代來臨
Nvidia的未來，已經不只是賣晶片咁簡單，而是賦能整個國家。五月，Nvidia宣布與沙特阿拉伯主權基金控制的AI公司Humain合作，首階段就會買入18,000顆Nvidia頂尖GB200 Grace Blackwell AI超級電腦晶片，為沙特打造國家級AI基建。

這宗交易發生在沙特宣布向美國AI及基建等產業投資6,000億美元之後。分析師指出，這些「盟友」一方面想投資美國，一方面又要大量Nvidia晶片回國建AI工廠。對Nvidia股東來說，這是利好消息，美國政府亦似乎重新點燃「主權AI」的概念。AI軍備競賽，已經不再只是企業之間的事，而是國家級戰爭，Nvidia就是不可或缺的軍火商。

3. 業績強勁：安撫市場信心
Nvidia最新第一季業績再度報捷，收入達到440.6億美元，遠超市場預期的433.2億。更重要的是，黃仁勳在業績發布會上，主動回應和安撫投資者對中國業務的憂慮。

雖然承認中國市場有阻力，但黃仁勳強調核心業務仍然「基本上非常蓬勃」。他一邊批評出口管制，一邊又對現屆美國政府投下信任票：「總統有計劃、有願景，我信任他。」有資產管理公司認為，這可能意味著Nvidia將來可以成為美中貿易談判的籌碼之一，甚至受惠於更大範圍的貿易協議。

4. 企業AI投資熱潮：動力不減反增
AI巨頭的資本開支，是Nvidia成功的基石。Meta、微軟、亞馬遜等科技巨頭，今年合共會在AI相關投資上花超過3,000億美元。蘋果更誇張，未來四年將投入5,000億美元發展AI。

CFRA Research高級分析師Angelo Zino指出，科技巨頭的Q1業績已經證明，2025年AI投資預算不減反增。Zino預計，Nvidia的數據中心業務，未來兩年仍會高速增長。需求之強，簡直令人咋舌。

隱形戰線：稀缺、地緣政治與新能耗戰場

今時今日，Nvidia的霸主地位，最大的新元素是「稀缺性」。Nvidia的頂尖晶片，不再是普通商品，而是戰略資產。各國、各大企業都在暗中搶購，因為誰能拿到Nvidia的GPU，誰就有全球AI競賽的主導權。這種局面，賦予Nvidia前所未有的定價能力。

但在歡呼聲背後，一個長遠挑戰正悄悄浮現——能源消耗。建AI工廠、運行超級電腦，耗電量驚人。未來的創新，不止講求運算速度，更要比拼能源效率和可持續冷卻技術。Nvidia已經大力投資液冷及先進電源管理，務求保持領先。AI軍備競賽的下個戰場，或許不再只比算力，而是比誰能省更多電。

現階段，Nvidia正乘風破浪。這次從年初低潮翻身，不只展現了韌性，更反映市場對其不可替代性的深信。隨著全球企業、國家加碼AI，Nvidia繼續是無可爭議的「造王者」，其晶片簡直就是未來的貨幣。這股熱潮絕非虛火，背後的動力，預示著Nvidia的故事，遠未結束。

編輯評論：Nvidia的AI霸權，會否成為科技巨企的「能源警號」？

Nvidia這次逆轉，無疑是現代科技資本主義的經典案例。企業、國家、資本市場三方角力，將一間晶片公司推上全球AI軍備競賽的核心。值得深思的是，這種「AI晶片稀缺」現象，會否進一步加劇全球科技冷戰？美國一旦再次收緊出口，Nvidia必然首當其衝；而中國、沙特等國家加速自建AI供應鏈，亦會威脅Nvidia長遠壟斷。

另一方面，能源消耗問題，將成為AI產業的最大風險。當AI工廠成為「用電怪獸」，社會、環保組織、甚至政府都可能介入監管。Nvidia能否在算力與節能之間找到新平衡，將決定其未來十年命運。香港投資者、科技從業者，絕對值得關注這場由「晶片」帶動的全球新秩序。

總結而言，Nvidia的故事，不只是股價升跌，更是AI時代科技、地緣政治、能源結構三大力量的交匯縮影。未來的主角，未必只是誰能造出最強AI，而是誰能用最少資源、最穩定供應，撐起整個智能世界。Nvidia，會否再一次改寫遊戲規則？