Nvidia逆境突圍Q1業績大勝預期

Nvidia突破關稅阻力，首季業績勁爆，遠超市場預期

美國人工智能巨頭Nvidia再度交出亮眼成績表，成功克服關稅帶來的不利因素，於2025財政年度首季錄得爆炸性增長，主要受惠於其尖端晶片需求急升。這份涵蓋2月至4月的季度業績報告於本週三公布，再次突顯Nvidia於AI革命中的核心地位，即使美國貿易政策令其發展變得更複雜。

本季業績公布正值前總統特朗普反覆無常的貿易戰及互徵關稅措施震動科技市場之際。與其他乘著AI熱潮的科技巨頭一樣，Nvidia在業績季前夕一度因投資者擔憂出口限制影響而市值受壓。

業績數據全面超標

然而，近幾星期市場情緒明顯改善，多間大型科技公司業績均勝預期，Nvidia更成為這趨勢的壓軸之作。該季度Nvidia純利達188億美元，每股盈利0.76美元，按年上升26%；營收更勁升69%，至441億美元。若撇除因美國對華AI晶片出口管制而產生的45億美元一次性支出，調整後每股盈利達0.96美元，遠高於分析師預計的0.73美元。

展望未來，Nvidia預計第二季收入約為450億美元，與市場預期相若。這個展望已反映中國市場銷售減少將帶來80億美元的損失，遠高於首季的25億美元，凸顯地緣政治持續帶來的成本壓力。

CEO黃仁勳：美國出口限制或弄巧反拙

在分析員電話會議上，行政總裁黃仁勳表達對美國出口限制的憂慮，警告若阻止晶片出口中國這個價值500億美元的市場，最終或會適得其反。他直言：「美國政策建立在中國無法製造AI晶片的假設之上，這個假設一直值得懷疑，而現在明顯已經錯誤。」黃仁勳指出，中國現時正加速發展本土晶片產業。

儘管如此，Nvidia強勁的業績帶動投資者情緒，股價於盤後交易急升超過4%，收復上月因市值一度蒸發1.2萬億美元而造成的跌幅。該股週三收報134.81美元，僅略低於特朗普今年1月就職前的水平。

AI巨頭帶動需求，Nvidia地位難以撼動

Nvidia前景樂觀，主要因為Microsoft、Alphabet及Meta等AI領航企業持續大手投資基建。Wedbush證券分析師Dan Ives估計，今年大型科技公司於AI相關投資將達3,250億美元，其中大部分流向Nvidia晶片。他更形容：「現時全球推動AI革命的關鍵晶片，只有Nvidia一間能夠提供。」

加強美國本土生產，拓展中東市場

為應對未來貿易風險並配合美國利益，Nvidia承諾將加大美國本土生產，計劃於亞利桑那州及德州生產AI晶片及超級電腦。黃仁勳亦曾陪同特朗普出訪沙特阿拉伯，顯示Nvidia積極開拓中東市場，配合當地多元化經濟發展。

另外，特朗普最近推翻了拜登政府時期準備收緊全球晶片出口（不僅限於中國及俄羅斯）的計劃，這對Nvidia亦是一大利好。黃仁勳強調：「美國永遠是Nvidia最大的市場，亦擁有我們最大的基礎設施。現時每個國家都視AI為下一輪工業革命的核心。」

編輯評論：Nvidia的AI霸權與全球科技權力新格局

Nvidia今季業績不單止是數字上的勝利，更是全球科技權力格局轉變的縮影。美國對華科技戰，原意是要遏止中國在高端AI晶片上的發展，但事實上卻有可能刺激中國加速自給自足，最終令美國企業如Nvidia失去一個龐大市場。黃仁勳敢言美國政策錯判，既顯示他對行業趨勢有深刻洞察，同時也反映出科技產業全球化的不可逆轉。

值得留意的是，Nvidia不單靠AI熱潮坐享其成，還積極調整供應鏈、分散市場風險，並利用美國本土製造及中東新興市場來對沖地緣政治壓力。這種靈活應對策略，正是現今國際經濟環境下企業生存與壯大的關鍵。

香港投資者或相關產業人士可從Nvidia的經驗學到，單靠單一市場或單一政策紅利已不足夠，必須具備全球視野及主動調整能力。而AI產業的發展，亦提醒我們科技競爭已不僅是企業之爭，更是國家戰略與全球供應鏈博弈的一部分。

未來，隨著AI應用進一步滲透各行各業，Nvidia的地位或會受到更多競爭者挑戰，但現階段它仍然是推動AI革命的「唯一晶片供應商」。對於香港甚至亞洲區內的科技企業及投資者而言，Nvidia的故事是一面鏡子，也是一次深刻啟示——在全球化與地緣政治夾縫中，誰能靈活轉身，誰就能成為新時代的贏家。