Nvidia財報揭AI熱潮 疫情下華爭霸戰緊張

展望下周：Nvidia業績成AI熱潮關鍵考驗，華爾街同時關注通脹與關稅風險

隨着美國下周迎來陣亡將士紀念日假期，華爾街雖然短暫休市，但其後即將迎來一連串重磅消息。當中，全球第二大市值企業Nvidia（輝達）將於周三收市後公布季度業績，勢必成為市場焦點。此外，最新通脹數據及關稅爭議升溫，也令投資者神經繃緊。

Nvidia業績成市場試金石

作為AI晶片龍頭，Nvidia預計將錄得近66%收入增長，達433.7億美元，主因AI需求持續推高其業績。不過，市場關注的並非單純業績數字，而是公司對未來的展望，尤其是在出口受限及新關稅威脅下的策略。

XTB研究總監Kathleen Brooks直言：「所有目光都集中在Nvidia的業績上。市場預期又是一個爆發性季度，晶片巨頭有望再次鞏固霸主地位，即使面對關稅威脅。」

Brooks提醒，雖然目前對中國的出口限制未對Nvidia造成明顯衝擊，但CEO早已警告，中國本土競爭者有可能在AI晶片領域迎頭趕上。「出口限制將刺激中國國產化與創新，長遠或動搖Nvidia在高階GPU市場的全球霸權。」

此外，Nvidia H20晶片自1月起在中國受限，市場會密切留意中國銷售會否出現疲弱。雖然其Blackwell新晶片需求超預期，但「中國市場若轉弱，或會抵消部分利好消息」。

其他業績及數據接踵而來

除了Nvidia，Salesforce、Dell、Costco及Best Buy等大型企業亦將於本周公布業績，為市場提供更多企業健康與消費需求的線索。

經濟數據方面，投資者將迎來一系列重要數據，檢驗貿易緊張局勢對經濟的影響。德銀指出：「雖然本周因假期縮短，但4月硬數據將反映上月貿易緊張升級的影響。」

焦點落在周五公布的4月核心個人消費支出（PCE）指數，這是聯儲局最關注的通脹指標。市場預計核心PCE按月僅升0.1%，年率維持2.6%。Brooks認為，這數據對資產價格影響有限，德銀亦指本次PCE走弱主要因機票及投資組合管理等波動項目，年率變化不大。

聯儲局5月議息紀要將於周三出爐，但德銀預期不會有重大新訊息：「近期聯儲官員多次重申政策已到位，短期內減息機會不大。」

其他重點數據包括周二的耐用品訂單（預計因波音疲弱大跌8.1%）、周四的首季GDP修訂，以及周五的美國貿易餘額和芝加哥PMI。

市場情緒脆弱，Nvidia或成走勢風向標

儘管數據繁多，市場情緒依然偏弱。德銀指消費信心仍徘徊於疫情低位，通脹預期略有回升，即使能源價格回落，關稅威脅暫緩。

科技股近日受壓，Nvidia業績或將主導市場走勢。Brooks分析：「Nvidia股價近期走弱，反映大科技板塊波動加劇。如果Nvidia交出亮麗成績且波動回落，股價有望展開新一輪反彈。」

編輯評論：Nvidia的「AI神話」與全球科技權力遊戲

Nvidia已不只是科技公司，更是全球AI競賽的象徵。每逢業績公布，市場不僅在賭公司收入，更是在賭「AI熱潮」會否持續。值得注意的是，Nvidia現時高增長背後，隱藏着兩大風險：一是中美科技角力下的政策風險，二是中國本土競爭者的崛起。

中國近年在AI硬件自主化上進展神速，出口限制固然短期有利Nvidia，但長遠卻可能加速中國追趕步伐。這場科技冷戰，最終會否令Nvidia「搬起石頭砸自己腳」？投資者要有心理準備，AI板塊未來或將出現更大分化。

此外，AI需求雖然強勁，但當前估值已反映極高增長預期，任何一點業績或指引不及預期，股價反應都可能異常劇烈。這對港股或其他亞洲科技股亦有啟示——單靠「AI夢」炒作，終將要面對現實增長與政策風險的雙重考驗。

最後，通脹與關稅問題短期內或未必動搖市場，但在全球供應鏈愈趨分裂、地緣政治風險升溫的背景下，科技巨頭的「護城河」其實比想像中更脆弱。Nvidia的每一季業績，都是全球科技版圖重塑的縮影。香港投資者不妨多留意這些大勢背後的結構性變化，而不只是短線的股價波動。